儘管市場對美國退市已做足心理準備，可惜此陰霾對環球經濟及投資市場打擊仍揮之不去。早前美國十年期國債孳息率高見二點八厘，已是一個退市憂慮的信號，因而令早已外流至新興及亞洲市場的資金出現逆轉流出的情況，所以印度、印尼和泰國等國股、匯齊齊急跌。

事實上，上述市場走資情況，並非這一兩星期的事情，早在年初已見此情況出現，只不過近日此等市場股、匯急挫，市場才將焦點轉移「九七亞洲區金融風暴」的恐懼。

無可否認，如果從表面「證供」來看，亞洲區問題國的股、匯表現以及經濟面對的問題，與當年九七亞洲金融風暴極為相似，貨幣急跌、經常帳赤字擴大、央行出招維穩市場，市場憂慮風暴重臨是合理的。不過，如果深入去分析現在及當其時的形勢，我個人認為亞洲金融風暴重臨的機會不高。究其原因，當其時亞洲各國有兩大根本問題：一、是庫房空虛，二是跟美元掛�u，令當年索羅斯等國際大鱷有機可乘。然而，今日無可否認亞洲面對經濟萎縮的情況，但整體而言，區內的外匯儲蓄仍然處於健康水平，被狙擊的空間已大減。再者，現在區內除了香港仍行聯繫匯率外，其他國家已行匯率自由浮動，在經濟放緩的前提下，他們可將自己貨幣貶值來提升競爭力，這也是近日印度、印尼貨幣貶值的其一原因。

如果不是金融風暴，那麼股、匯急回的現象又應該如何去解讀？平心而論，美國行了多年的量寬，無疑令很多資金流入了新興及亞洲市場，結果是令當地資產、幣值都抽高，現在所出現的調整，應該是一次資產大洗牌，而非金融風暴。但有一點不能否認是，現在環球資金對消息反映極為敏感，既然整體方向是炒亞洲金融風暴重臨，一定會令區內市場表現受壓。像當日歐債危機，當其時市場都認為歐洲問題會引發金融海嘯第二波，但直至這一刻歐洲經濟體仍要存在，但當中造就出來的波幅，已足以為投資市場帶來多次震盪，今次亞洲問題仍會跟歐債危機當日的劇目重演一次，但很大程度是有驚無險。

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