特朗普就任百日股匯債券跌 專家解讀外界對美信心崩潰
【明報專訊】特朗普上任百日後﹐股市、美元匯率、美國債券三線同時齊跌，專精於貨幣和中央銀行歷史研究的加州大學伯克利分校教授艾肯格林(Barry Eichengreen)將之解讀為：外界對美國信心的崩潰。
之前﹐特朗普奇招迭出、反覆無常，先是推出一個多世紀以來最高的關稅，然後又出爾反爾；因不滿美國聯儲局主席沒有減息，又威脅要將他解僱，然後又排除了這個可能性，而後又有消息傳出，指白宮的參謀人員還在研究替代人選。
以往紀錄顯示，如政治干預央行和利率，會對通貨膨脹造成災難性影響。這原本不應該發生在美國這個世界上最大的經濟體、世界上最重要貨幣的持有者，這種貨幣支持著全球最安全的投資：美國債券。
但最近幾周，逃離股市的投資者並沒有像他們往常那樣﹐投入美元和美國政府債券。一些分析師將發生在美國的連串事件，與發展中國家出現的亂局相提並論。風險資產、安全資產和貨幣同時陷入困境。
為共和黨捐助巨額資金的Citadel公司，其行政總裁格里芬(Ken Griffin)表示，「美國不僅是一個國家，還是一個品牌，是一個世界性品牌。但現在我們正損害這個品牌，令這個品牌岌岌可危。要消除一個品牌上的污點，可能需要很長的時間，甚至可能需要一生的時間。」
顯然﹐特朗普政府目前正在試圖修復這種損害。過去幾天，隨著美國政府在全球貿易戰和美聯儲問題上的調子變得柔和，上述那些指標都有所緩和。
據報，美國政府正考慮削減部分對中國徵收的關稅。這些關稅規模龐大，部分產品的稅率超過140%，引發最近幾天航運業崩盤。
上周三﹐特朗普向外稱，與中國的談判「向好」。「關稅談判進行得非常順利。我們正在與很多很多國家打交道。」但在同一天，美國財政部長卻澄清，中美實際上還未談判。與此同時，一些國家表示，搞不清楚美國到底想要什麼。
牛津經濟研究院(Oxford Economics)本周的簡報指出﹕「這並非短期的調整，而是一種範式的轉變，我們預期這種轉變將延續至總統4年任期之後。
「歷史顯示，即使關稅和非關稅壁壘等保護主義措施被取消，也可能需要數十年才能完全推倒重來，因從保護主義中獲益的利益集團會形成強大遊說團體。」
自特朗普上任以來，美股與美元匯率下路﹐最令人震驚和不安的是，美債需求出現動搖，10年期美國國債利率上漲了半美仙，儘管已經有所回軟。不過﹐專家對於這個情況究竟有多糟糕，出現不同的看法。美國企業學院智庫研究員卡明(Steven Kamin)表示﹕「投資者害怕了，也撤離了美元。」他並不太擔心股市波動。至於債券，他正在觀察更廣泛的經濟，以評估其目前的估值是否正常。
