海豐受美關稅影響有限 可低吸
恒指昨日升8點，收報19,159點，成交金額1222億元。美股向好，港股則牛皮偏弱，內部升跌比一般，上升的主要是一直偏弱或近期跌幅較大的股份，強勢股如小米(1810)則捱沽。特朗普明確提出關稅要求，金融市場反應不算大，看來已有充足準備，以經營亞洲區航線為主的海豐(1308)可以留意一下。
美股表現分化，道指、羅素2000新高，大型科技股偏弱，Nvidia(英偉達)(美：NVDA)周一跌逾4%，但大致上仍在業績前後的波動區間範圍內。筆者的看法依然是整固後再上，130美元以下有一定吸引力，120美元以下可以積極收集。
一個有趣的現象是，半導體股在龍頭大跌時反而向好，以比重較平均的SOXX為例就升近1%，當中AI概念類的Nvidia、博通(美：AVGO)、台積電(美：TSM)等仍下跌，但傳統半導體股如得州儀器(美：TXN)、科磊(美：KLAC)、Lam Research(美：LRCX)都上升。現在的設局是，市場認為傳統半導體正在或即將(按以往周期推斷是2025年下半年)進入下跌周期，AI相關的仍然景氣，不過估值已反映樂觀預期，令整個板塊偏弱下行，但短線跌幅真的不少，技術上有反彈要求，但格局似炒上落的機會較大。
美大科技股盈利增長穩 可續關注
資金由大型科技流向價值股，金融、工業、房地產等都不錯。由於大科技股市值巨大，幾巴仙的市值流向其他界別，自然會變成很強的買盤。但筆者覺得應持續關注大型科技股，始終盈利增長是最穩定，若特朗普成功令經濟再加速，Meta(美：META)、Alphabet(美：GOOG)等企業都會很受惠，現在又多數回到20天線或以下。反過來金融股估值其實不便宜，以摩根大通(美：JPM)為例，市帳率已高於2021年高位時的估值，現價已頗體現了美好的前景，而對冲基金在金融股的持倉也達到15年以來最高水平，有點擁擠。
至於近期熱炒的小型股，整體表現還是不錯，尤其財務科技和軟件兩個領域。不過，也看到資金愈炒愈落後的情况，一些可以一潭死水來形容的股份，如Rivian(美：RIVN)、Coursera(美：COUR)、Beyond meat(美：BYND)、Blackberry(美：BB)等都突然出了大陽燭。個股當然個別發展，不能說炒殘股就要全面拋售，但市况開始要小心一些。
關稅殺到 影響出口型工業航運股
特朗普揚言上任第一天就向墨西哥和加拿大徵收25%關稅，中國也會徵收10%。表面看似乎與60%有很大差距，好像是向中國釋出善意，但今次言論的背景是談及毒品問題，特朗普認為加墨兩國未有阻止包括芬太尼在內的毒品流入美國，所以要施壓，而中國作為產地也要負責，意味這10%關稅，與60%關稅是兩碼子的事。
股市反應不算大，一來市場已有準備，二來可能也以為10%是較60%為低。人民幣離岸價則受壓，一度貶值至7.27之上。關稅開始殺到埋身，較大影響會是人民幣匯價，行業則是出口型工業股、航運股等，後者又適逢中東局勢緩和導致運費受壓，出現雙重打擊。但美國提高關稅也可能刺激非美地區的貿易量，例如市傳中歐或就電動車關稅有望達成協議，以應對特朗普的貿易戰。此外，亞洲區本身的貿易量也不斷提升，而海豐的航線全都在亞洲區內，受美國關稅直接影響有限，反而若中國貨要繞道前往美國，對亞洲航線的需求更會增加。近3個月和6個月股價走勢都明顯跑贏同業中遠海控(1919)和東方海外(0316)，若日後關稅消息令股價受壓，會是可以低吸的對象。
