中移動70元附近吸引
恒指昨日跌320點，收報20,380點，成交金額1666億元。市場對於路透社的10萬億刺激報道反應欠佳，恒指周二夜期先升後跌，昨日內地和香港股市也全日弱勢。愈接近美國總統選舉，特朗普交易也愈是熾熱，黃金、加密貨幣、沽空債券都有勢，但也出現一些變化，若有利潤宜至少部分獲利離場。
港股向下個股多跌，恒科指僅有剛舉行產品發布會的小米(1810)上升，汽車股、半導體股大跌，手機設備股仍相對偏強。金價升高但金礦股動力一般，紫金(2899)、山東黃金(1787)，僅招金(1818)能逆市升。
10萬億「小作文」上周四已於內地開始炒作，也隨着周二A股全線向下而結束。路透社再報道，但外資反應欠佳，一來10萬億已炒到有點爛，二來內地和香港股市急升後急回，熱錢多已飽食遠颺，不會輕易便重新入市，必須要有真金白銀、能即時見效的刺激方案才會有興趣。
黃金加密幣倘有利潤宜部分先獲利
另外，路透報道的刺激方案也頗令人失望，6萬億元(人民幣，下同)將在包括今年在內的3年內籌集，主要用於地方債務問題。未來5年可能批准4萬億元專案債，主要用於購買閒置房地產。最後，中國還在考慮批准其他價值至少1萬億元的刺激措施，用於提振消費。
債務置換理論上沒有增量，即使有意見認為這有助清理拖欠民企款項，但早在2018年國務院已開展專案，清欠行動嚴重拖欠民企帳款將入失信「黑名單」，至今6年反而由純拖欠升級至「遠洋捕撈」、「以刑化債」。本欄早前也指出就連央企級別的基建巨頭，上半年現金流出也過千億元，民企收回款項的可能性成疑。
至於4萬億元收購房地產，這個可信性成疑，或許只是誤會了白名單的金額。先當作是真的，5年下來每年8000億元，估計集中在一二線城市。假設每套100萬元，每年收購80萬套，以一二線城市總數約35個計算，平均每個約2.3萬套。對樓市肯定會有些幫助，今次樓市回暖的持續性也會較以往更好，但應該不足以令經濟重拾動力，或至少難以令外資對中國前景變得樂觀而持續、積極入市。
首先提出10萬億元的劉世錦近日也再發言，指經濟下滑過度需要刺激，但也必須要同時作出改革，否則無法解決需求不足的問題。事實上，幾多萬億是一個數字，外資更希望看到的是怎樣刺激消費、增加居民收入，從而令經濟回到供需平衡、更具持續性。但至今的救市記者會在這方面仍是一片空白，更別說改革。
特朗普交易主要是炒作黃金和比特幣，以及沽空債券。黃金仍在創新高，比特幣也強勢，但金礦股ETF(美：GDX)上周調整後，至今仍未能跟隨金價向上破頂，比特幣概念股MicroStrategy(美：MSTR)周二也衝高回順。這不代表金價、比特幣就此見頂，但市場看法開始有些分歧，而以兩者累積升幅之大、走勢之強，炒作特朗普當選都已極為充分了，要小心選舉「爆冷」，就算順利勝出也可能有利好兌現的拋售。
息率敏感股應有博反彈窗口
債息也高位有些阻力，一方面就業數據一般，另外高息之下發債反應也理想。一些受到債息在過去個多月持續走高而受壓的息率敏感股，應該會有一個博反彈的窗口。中資電訊股、房託、公用股是受惠的板塊，昨日雖然多跌但普遍跑贏大市。股價已跌至70元附近的中移動(0941)有一定吸引力。
