港股仍有機會攀升 別輕言做淡
港股升勢停不了，即使有預計在內地國慶假期，港股會繼續推高待北水回歸接力(或接火棒)，但昨天的升勢也實在太狠，部分A股ETF更獲超高溢價瘋搶。雖然凡事都有第一次，這次可能不一樣，但知所進退才可以在投資市場長期生存。
恒指昨高開155點向上，午後最多升1534點、高見22,667點，逼近去年初高位22,700點回順，即市於約22,000點有支持，收報22,443點，全日升1310點或6.2%。中秋節長期前(9月17日)為今次升浪開始，至今合共10個交易日，恒指最多升三成，而對上已經是2008年10月尾至11月初恒指在7個交易日飈升近四成。
過往恒指高位營造平台才展跌浪
不過，2008年恒指在5個月大跌約六成後幾日飈升四成，當時14天RSI才升至48，與目前資金突然湧入加速升勢出現超買不同，因此參考作用不大。昨天恒指RSI升至90.9，較為接近是2018年1月24日RSI高見88，以及2015年4月13日RSI高見89，但2018年RSI見頂回落，恒指升至1月29日才掉頭向下。2015年4月9日至6月5日恒指在高位營造平台才展開跌浪，因此極度超買不代表見頂。
上升動力可能已達到高峰，股市仍有機會攀升，別輕言做淡，特別是槓桿反向ETF。昨天南方東英恒科指反向兩倍(7552)、南方東英恒指反向兩倍(7500)成交額超過57億元。要注意倍數反向ETF特性有複合效應，持有時間愈長，回報可能愈偏離所追蹤的資產，特別在大升市逆向操作，即使恒指科指1個月後打回原形，相關ETF反彈也難重返買入水平。
事實上，正如昨天指港股只炒估值概念，仍具不少上升空間。恒指昨天市盈率升至12倍，以1個標準差13.3倍為目標，還可以在現水平再升約11%。此外，港股也可炒追落後外圍股市。去年初以來，MSCI中國(MXCN)相對MSCI全球(MXWO)反覆向下，直到今年初在低位回穩，也即是經過去年中國股市持續跑輸環球股市後，今年開始找到平衡。近兩周MXCN急升，相對MXWO亦急升呈現跑贏，趨勢上出現築底走出谷底迹象。
百融雲今年仍跌14% 可投機追落後
不過，搶購有失控情况，華夏滬深三百ETF(3188)昨急升11%，較滬深300上周五收市溢價11.55%，反映滬深300復市後可能急升至4480點。正如昨天指過往資金湧入推動A股急升，滬深300預測市盈率升至16倍(現水平計相當於約4400點)遇到一些阻力。滬深300未到目標，相關ETF卻先提供機會，持貨者可以考慮部分獲利。若然同時持有3188及兩倍槓桿(7233)，可以先沽出7233並繼續持有3188。
資金繼續瘋狂追入受惠政策的券商內險及地產物管股份。《明報》港股數據庫追蹤的30個行業，內房及物管昨飈升近三成，中資金融、金融業升超過一成。指數重磅股的軟件服務亦升逾一成。東方甄選(1797)昨天飈46%終於收復今年失地，今年轉升4%。雲平台AI服務商百融雲(6608)連續兩日急升，今年仍跌14%，可投機追落後。走勢上百融雲短線重要支持於10元。
