易居市值細兼落後 可小注
港股本周一成交額突破5000億元，再次刷新紀錄，恒指也站上21,000點之上，不過夜期終於回落2%。內地民眾大舉開立證券戶口入市買貨，據聞不少券商國慶假期期間也要加班處理申請和提升IT系統，這往往也是大戶、大股東沽貨的開始，有統計指達50間A股上市公司大股東立即宣布減持。本周會進入一個震盪期，開始尋找支持、阻力位。
假期期間外圍市况反覆，美國聯儲局主席鮑威爾周一表示，當局並不急於降息。如果經濟表現符合預期，那麼今年將再降息兩次，總共降息50個基點，略為向市場11月減息50點子的預期潑冷水。美股聞訊略為受壓，但尾市升幅再稍為擴大，仍在破頂後窄幅上落的區間中，市場等待本周五就業數據。日股周一因石破茂意外當選首相，市場擔心寬鬆政策有變而大跌，周二受到巴菲特再發日圓債、市場憧憬會加碼買日股而回升近2%。現在中國再崛起吸引全球資金，美股似乎也被分流了，更遑論日股、印度股市，本欄過去1年多推介的新興市場(中國以外)短線會受壓。但也要留意，中國資產的賣點是廉宜，過去兩周動輒急升30%至50%後，市場樂觀情緒也有所下降。
中國資產急升後 市場樂觀情緒降
從期權市場來看，認購期權偏離(call skew)正持續回落，開始接近以往正常水平。call skew的意思是，當市場極為看好後市，價外甚至原本僅虛值的認購期權也會出現大量買盤，推高引伸波幅，幅度較貼價、價內權期更大，這時call skew便會拉升。現在回落並逐漸回到正常水平，反映短期全球亢奮過後，正在冷靜下來，不再瘋狂看漲。
從現市况來看，也開始進入政策兌現期。率先打頭炮的是樓市，一線城市紛紛出手放寬或取消限購，中央似乎希望龍頭的一線城市樓價能價量齊升，刺激全國民眾看漲樓價，再次大舉買房。內房股周一多升，只是很多國企內房都裂口大幅高開後收陰燭甚至大陰燭。
本周一的特殊背景是，一方面內地股民和非股民都極亢奮，但國慶長假在即，大家都急於入市，結果令A股升勢失控，兩市成交額也創出紀錄新高，反過來又拉高港股。當然，外資也繼續大舉東來，高盛稱無論是長倉型基金還是對冲基金都出現FOMO的情况。
內房股純粹炒市場牛氣冲天
但無論是只有散戶亢奮，抑或連大戶也亢奮，升勢也總會整固。期權顯示Kweb樂觀情緒減弱，國企內房也有利好兌現而有獲利沽盤，本周餘下時間開始進入整固期，也是中資究竟是反彈還是反轉的關鍵時刻。由於短線數據如汽車樓市銷售應該會頗理想，加上大戶應該僅初步完成建倉，但仍會趁低收集拉低成本，大市低位會有頗強支持，直至到11月、12月或明年初，外資已有足夠倉位，中國也要交出能持續回暖的經濟數據，這時才會有較大潛在下跌風險。
就大市而言，短線宜吸勿搶，若繼續直線拉升便算了，這是筆者的看法。另外，雖然上文指國企內房高開收陰燭，但違約的民企如世茂(0813)、建業(0832)、雅居樂(3383)、旭輝(0884)等仍多出陽燭且升幅動輒達20%，而合生創展(0754)更升40%，就問你賭不賭。若希望更投機性，則可考慮易居(2048)，當很多股份已炒了一兩個星期，易居才起步了兩天，市值約4億元左右。這完全沒有基本因素可言，純粹是市場牛氣冲天、愈炒愈細愈落後，但小注一試博飈升也無妨。
