騰訊績佳未拉動股價 反映對宏觀前景悲觀
內地A股回升，港股恒指先升後回微跌收，騰訊(0700)強勁業績未能拉動股價，不單令投資者沮喪，也反映對宏觀前景悲觀。
內地公布一系列7月份經濟數據，A股低開高走，滬深300收升1%，兩市升多跌少，成交額從4年低水平回升至近6000億，包括次季獲「國家隊」中央匯金增持的滬深300 ETF交投活躍。不過，A股回升對港股助力不大。
恒指昨低開跌186點曾失守萬七關，雖然很快回升收復，早段更一度升170點高見17,283點，但之後反覆偏軟，收報跌4點，收報17,109點。大市繼續牛皮，但出現回穩。《明報》港股數據庫涵蓋股份有近六成上升，上升比例為本周最高，但波幅大於3%佔整體不足一成。中小股略佳，恒生中小型股指數升0.3%。大市成交亦回升至879億元，比上日增近三成，略低於20天平均逾半成。
騰訊次季業績明顯好過市場預期，昨天股價卻低開曾跌2.6%，雖然反彈一度倒升，但全日偏軟收跌1.4%。參考大行看法，普遍滿意騰訊業績，並看好遊戲收入持續恢復增長，但擔心宏觀環境會影響廣告、金融科技業務，因此即使業績亮麗亦未能推動投資者入市。相反，騰訊的業績帶動專注遊戲的網易(9999)升近4%。
網易反彈料難上50天線
從騰訊音樂(1698)股價下挫到騰訊偏軟，市場更關注宏觀環境對企業影響，同樣較受消費市道影響的阿里(9988)、美團(3690)、京東(9618)，相信股價只有在極度超賣有反彈，中期也難有起色，除非市場對宏觀看法改觀。但即使看好內地遊戲市場，投資網易也審慎，因此騰訊業績增長動力部分來自降本增效，網易能否交出令人收貨業績還要看經營。再者，網易的股價自2月以來反覆向下已反映市場看淡，除非業績超預期，否則純借勢反彈料難重上50天線約144元。
博宏觀改善 進取可買阿里美團
若博宏觀改善，進取可直接買阿里美團。阿里於香港轉換第一上市有望獲納入港股通多一重短期催化劑。若持有科網股可考慮騰訊，一方面公司執行力強，二來遊戲業務為收入保底，同時可以候宏觀改善。之前公司業績前進入靜默期暫停回購股份，當時對股價缺乏承接有顧忌，結果股價回落至350元有支持，而隨着公司恢復回購，將對股價多一重支持。不過，從預期未來幾年純利在高單位數增長的角度，騰訊估值也不算廉宜，不可固執死守，倘若跌穿350元要先離場。
港股回穩，但除了高息及醫藥生科，未見有其他主題跑出。內地上月消費零售保持低增長，昨天消費股繼續疲軟，滔搏(6110)跌半成創新低，海信家電(0921)、同程旅行(0780)探底。首7個月內地工業增加值增速符預期，部分重工業、航運反彈，但程度不及中資電力、煤炭、電子產品及部件股強，其中華潤電力(0836)、中煤(1898)、小米(1810)幾乎甚至已重上50天線偏好。另周三出現回吐的醫藥生科股昨天反彈，避免轉弱。
