共和黨如勝出 再減稅通脹將升 美股添不穩因素

【明報專訊】關注公司盈利和貨幣政策的投資者又有了一個憂慮：2024年美國總統大選。在上周四的國情咨文演說中，拜登總統建議提高公司稅，而他的對手特朗普則於2017年簽署了一項降低公司和富人稅的法案。拜登同時亦宣揚了在他治下的美國經濟增長。

很難預測資產價格會如何受到拜登建議及今後總統候選人還將提出其他建議的影響。勝出的候選人可能會面對勢均力敵的國會，使得法案難以通過。

這並未阻止一些策略師評估政治前景將如何與其他引領股市上揚的因素交相運作。這些包括人工智能的熱潮及聯儲局多快會放寬貨幣政策。標普500指數今年以來已上揚7.4%，目前正處於歷史高點。

富國銀行投資研究所全球市場策略部主任克里斯多福(Paul Christopher)表示：「你感覺到投資者目前有很多擔心之事，而政治此時又再添一樁。雖然投資者對兩位候選人都耳熟能詳，但兩人差距甚近，很難預測誰會勝出。」

富國銀行分析師們表示，不管選舉結果為何，財政政策可能會是下一屆政府首先要面對的問題。共和黨若勝出，那麼2017年的減稅範圍會再擴大，通脹將再上升，若民主黨勝出，高收入家庭和公司稅將增加。

CFRA數據顯示，自二戰結束以來，標普500指數在總統尋求連任的年份平均上漲15.5%。而同期間，該指數整體年平均回報為12.8%。

總統大選年股市也會動盪不安。美國銀行全球研究分析師本月稍早指出，在先前的選舉年中，芝加哥選擇權交易所波動率指數(亦稱市場恐慌指數VIX)從第二季到11月平均上升了 25%。

美國銀行全球研究分析師表示，市場動盪在選舉結束後第二天便會恢復平穩。美國銀行最近將標普500指數的目標從5,000點調升至5,400點。

芝加哥選擇權交易所波動率指數10月期貨(包含延續至下個月中旬的選擇權合約)最近的交易價格比9月期貨高出約2.6個點，顯示投資者對與選舉相關的市場波動持謹慎態度。

市場仍需消化近期的許多經濟數據以衡量聯儲局貨幣政策走向。美國2月份職位增長加速，但失業率升高和工資增長趨於溫和使得聯儲局仍有可能降息。投資者也在期待預定3月12日公布的2月份消費者物價指數(CPI)，以進一步了解通脹是否真的正在放緩並足以令決策者在未來數月降低借貸成本。

ClearBridge Investments投資策略主管舒爾茨(Jeff Schulze)表示：「工資持續正常化，加上本周CPI疲軟，可能會增強聯邦公開市場委員會對通脹正在邁向目標的信心，有助於降息前景。」