內地新貸3459億遠遜預期 14年新低
按揭貸款大減 分析:須再降準救經濟

[2023.08.12] 發表
內地7月新增人民幣貸款3459億元,低於市場預期的7800億元,創2009年11月以來最低,只有去年同期的51%。(資料圖片)

人民銀行公布7月金融統計數據,信貸雖在6月大幅增長,7月則大幅低於市場預期。當月新增人民幣貸款為3459億元,低於市場預期的7800億元,創2009年11月以來最低,只有去年同期的51%。其中主要為按揭貸款的住戶中長期貸款,按年減少672億元,反映房地產的疲弱市况。分析指出信貸數據反映內需依然疲弱,迫切需要政府進一步的政策支持,料會再降準提供額外流動性。

除中長期貸款,與消費貸款相關的住戶短期貸款,按年減少1335億元,整個家庭部門貸款按年減少2007億元。企業貸款在7月增加2378億元,雖然短期貸款按年減少3785億元,不過中長期貸款增長2712億元,票據融資增加3597億元。

M1貨幣供應僅升2.3%惹憂慮

匯豐報告指出,住戶中長期貸款是歷來第4次出現按年收縮,反映房地產市場疲弱。整體住戶貸款連續4個月按月收縮,幅度超出預期,反映消費者信心低迷和房地產行業再度疲弱,再進一步抑制了消費者信心。經濟復蘇令人失望,房地產開發商的困境不斷加劇,該行認為相對目前內地採取漸進式的刺激措施,現時有迫切需要推出進一步政策支持,雖然市場開始預期,不太可能有大規模刺激措施。

7月廣義貨幣(M2)餘額按年增長10.7%,低於市場預期的11%,為去年5月以來最低增速,狹義貨幣(M1)餘額按年增長2.3%,低於預期的3%,兩者差距為8.4個百分點,擴至2022年1月以來最大。

社融增量5282億 少預期一半

因為相較M1,M2還包含了定期存款等較不流通資金,澳新銀行中國資深策略師邢兆鵬認為,M1僅增2.3%最為擔憂,與M2差距持續反映商業環境常低迷。他認為人行短期內可做措施不多,信貸增長難見好轉,通縮風險持續。

7月社會融資增量5282億元,大幅低於市場預期的1.1萬億元,創社融2017年採用現有定義以來最低增長,按年少增2703億元。企業債券淨融資1179億元,按年增219億元,匯豐指該部分主要由地方政府融資平台(LGFV),7月淨發行近800億元所推動,政治局會議要求制定化債方案化解地方債務風險,有助提振市場信心。彭博社引述消息指,中國財政部將下達約1萬億元地方政府再融資債額度,協助地方償還LGFV等隱性債務。

不少分析預期,信貸疲弱提高人行降準機會,匯豐料會降低存款準備金率0.25個百分點,雖幅度不太足夠,彭博經濟研究料會在本月降準0.25個百分點,9月則減息0.1厘,而法興亦認為將快降準,減息則因人民幣疲弱或要等較長時間。

明報記者

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