行長表態

[2023.05.15] 發表

在央行最近維持利率政策不變之後兩日,加拿大中央銀行行長馬克勒姆說隨著利率回到正常水平,央行計劃容許資產負債表收縮,但同時警告央行可能也可以反轉而行。行長在4月14日表示央行準備一旦需要刺激經濟時候便會早於預期終止量化收緊。加拿大中央銀行資產負債表在疫情時候上升至超過5700億加元,但隨著政策正常化,便開始收縮資產負債表。在3月時候央行副行長提到量化收緊將會在2024年底和2025年初完結,這是第一次央行就量化收緊提出一個時間表。

馬克勒姆更表示在央行四月會議時候曾經討論加息的情況,重申太早想到減息。行長表示有信心通脹壓力會下降,但仍然保留再加息的可能。掉期市場現在折現今年加拿大稍後時間會減息,行長的基本態度是向這個想法潑冷水,聲稱央行希望維持利率緊縮長一點時間以將通脹拉回目標。

行長指央行預期通脹會下降,由現在的5.2%在夏天時間回落到3%,但是再下降至2%的道路將會困難;通脹在下半年的下行壓力將會是溫和的;他表示如果通脹停滯在3%至2%,央行有可能會再加息。

馬克勒姆的這番說話有很多訊息。加拿大中央銀行是環球發達國家之中最先停止加息的,這個早著先鞭在事後來看是不錯的決定,但是是否正確又未能蓋棺定論。

央行之所以停止加息是因為憂慮經濟開始放慢,房屋市場尤其是浮式按揭的壓力會引發諸多問題。但是2月份全國樓價根據加拿大地產協會的數字是上升了0.2%至709,000加元,是一年內按月計首次上升;雖然價格由2022年初高位下跌接近16%。

央行減息,經濟保持穩定,移民湧入都使樓市回復穩定;2月份新掛牌房屋數字下跌5.8%,銷售/新掛牌比率上升至63.5%,供應減少自然有助樓市。如果樓市回升復蘇,中央銀行便會面對很大的抉擇問題,究竟是否需要再加息。

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