就業與加息

[2022.09.19] 發表

加拿大8月份就業數字下降39,700份,低於預期增長15,000份;失業率上升至5.4%,預期上升5%。大部分失去職位集中在公營事業(-28,000份),雖然私人就業也下降了4,000份,自僱行業職位下降了8,000份。按省份計算,卑詩省失失去的職位最多(28,000份),緬省失去10,000份,紐省減5200份,魁北克省增長27,000份。

數字公布之後,Desjardins分析加拿大已經連續三個月喪失職位,以往這只會在衰退時間出現,雖然統計數字調整可能會改變情況,但勞工市場的轉壞比預期來得急促。同時間,薪金增長繼續上升,平均時薪按年計上升5.6%,高於預期,而且,工時不變,這表示國內生產總值並不會像就業數字頭條所顯示的那般疲弱。

基於其他經濟數字仍然未發出紅色警報,單單就業數字並不等於加拿大會進入衰退。不過Desjardins認為連續三個月就業數字下跌會使到加拿大央行10月份會議加息25點子而非50點子的機會上升。就業數字下降使到中央銀行有更多理由考慮暫停急速加息,而且金融政策的延後性可能比預期中來得短。

但道明證券的看法是失業率上升顯示過剩需求將會在第三季下降,強勁薪金增長使到問題複雜化,基於加拿大中央銀行?意控制通脹,因此道明證券估計就業數字不會對央行決定有大影響。

分析師認為另一個影響中央銀行決策的是加拿大聯邦及省政府的通脹資助措施。加拿大受惠於能源價格上升,貿易數字自從2014年以來首次錄得重複性盈餘,聯邦及省政府的財政狀況也大有改善。聯邦政府正準備推出商品服務稅寬免6個月以幫助受通脹影響的家庭。省政府的種種計劃大概會有44億加元,佔加拿大國內生產總值0.2%。

帝國銀行首席經濟師警告財政刺激有些時候是需要的,但這並不是現在。在高通脹和過剩需求時間,減稅或者派錢只會為通脹之火加熱,使到中央銀行加息冷卻需求的工作更加困難。滿地可銀行高級經濟師在另一份報告說不能否認家庭在高通脹環境需要幫忙,但從政策性角度來看,派錢來幫助應付通脹本身就是具通脹性的。這些經濟師的看法當然對中央銀行的決定有一定影響。

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