高低收入長短倉交易

加美通脹上升，物品價格向上，一個自然反應是影響消費。對於股票投資者來說，一個策略是買入針對高收入人士的消費公司(因為高收入人士的消費能力不會那麼受價格上升影響)，同時沽出業務多在低收入人士的消費公司。瑞士聯合便推出一套長短倉組合，一方面買入第一類公司，包括Canada Goose、Ralph Lauren、Hilton Worldwide。另一方面沽出第二類公司，包括TJX、Ross Stores、Burlington。截至6月16日時候，長短倉成績理想，第一類公司上升10%，第二類公司下跌5%。

這套長短倉的理念根據瑞士聯合是基於低收入家庭較受商品通脹影響，食品、能源及公用開支佔家庭消費接近40%；但是高收入人士的同類支出只有10%。美國5月份零售消費-0.3%，加拿大4月份零售數字沒有增長正反映這種情況。瑞士聯合認為買入高收入/沽出低收入消費主題仍然有10%上升空間，如果根據能源及農產品價格更加有50%上升空間。

瑞士聯合進一步解釋因為通脹熾熱，增長放慢，經濟甚至有可能進入衰退，低收入消費者會受到很多壓力，沃爾瑪及Target等的盈利警告正反映這個情況。同一時間，高收入人士的消費能力較能應付價格上升。最近摩根士丹利一個調查也顯示低收入人士比較擔心不能交租及應付債務，高收入人士的擔心卻是投資及政治環境。

理論歸理論，實際歸實際。將這套買入高收入/沽出低收入理論放在加拿大股市卻不一定全對。選股出錯一樣有問題。最簡單的就是比較一下Canada Goose和Dollarama的股價表現。Canada Goose是針對高收入人士的公司，而Dollarama則是平價生意，今年截至6月18日為止，Canada Goose下跌45.35%(圖一)，Dollarama上升18.39%(圖二)。