加美比較
美林美銀建議投資者買入加拿大股票。環球地緣政治風險緊張，投資者找尋避難所，商品價格上升，使到充滿資源股票的加拿大股市受惠。拉丁美洲及一些新興市場也是超級商品周期的受惠者，但是加拿大提供了額外的政治穩定性。能源股及原材料股佔加拿大股市超過30%，使到加拿大股市今年表現優於美國標普500。能源股及礦務股是今年加拿大股市表現最突出的界別。美國銀行估計多倫多綜合指數今年繼續上升，最高升上24,550點。雖然股市已經上升，但加拿大市場相對估值仍然是科網股泡沫爆破以來最大的折讓。多倫多綜合指數相對於標普500的遠期市盈率只有0.74倍。美林美銀認為折讓是過分的，因為加拿大股市盈利增長預期上升23%，高於美國股市的預期盈利增長6%。
美銀的分析有一定的道理。以為能源股為例，加拿大能源股便比較美國能源股「抵買」。美國標普500能源股指數的市盈率是18.28倍，預期市盈率9.77倍，市帳率2.47倍，市營率1.45倍；今年截至4月22日回報37.18%。兩年回報119.23%。相比之下，加拿大能源股指數市盈率16.69倍，預期市盈率9.63倍，市帳率2.12倍，市營率2.17倍；今年回報30.1%，兩年回報96.41%。簡單比較的結果就是，加拿大能源股除了市營率之外其他財務比率都低於美國能源股，但今年和兩年回報卻是低於美國能源股。
還可以比較的是加拿大美國銀行股。美國銀行股指數市盈率9.87倍，預期市盈率10.93倍，市帳率1.22倍，市營率2.93倍；今年回報-14.15%，兩年回報+56.99%。加拿大銀行股指數市盈率10.94倍，預期市盈率10.8倍，市帳率1.73倍，市營率3.55倍；今年回報-1.98%，兩年回報+71.21%。有趣的是加美銀行股的估值及回報剛好和能源股的比較相反，加拿大銀行股比較昂貴，回報也較高。這個當然是因為加拿大銀行股相對市場競爭比美國低得多，六大銀行接近市場壟斷，在這方面反而是一個優點，因為這表示加拿大銀行股的相對風險較低。加拿大銀行股佔多倫多綜合指數主要比重，因此也有助加拿大股市。
