大宗商品價格上漲料持續
投資者重新評估投資組合
【明報專訊】俄羅斯入侵烏克蘭戰爭導致原物料價格大漲，令投資人瞠目結舌，他們現在都在重新評估投資組合，以備大宗商品價格上漲的時間會延長。
過去數周來，大宗商品價格瘋狂上漲已成常態，原油價格升至14年以來新高，天然氣價格亦接近新紀錄。小麥和銅價格接近歷史高點，上周初鎳價格暴漲一倍迫使倫敦金屬交易所必須停止交易。
由於美國經濟已感受到新冠肺炎疫潮後需求量增高的壓力，且俄烏戰爭仍看不到解決曙光，某些投資者相信大宗商品價格上漲還會維持一段時間。
根據ICI數據，本年初以來，投資者已對以大宗商品為主的ETF和互惠基金注資105億元，其中28億元是在3月2日結束的一周注入，創2020年7月以來最大單周注入資金。
Hodges Capital投資組合經理馬歇爾(Eric Marshall)表示：這是一個非常獨特的環境，因為系統中同時產生需求和供應衝擊。」
馬歇爾相信，即使地緣政治緊張情勢消退，大宗商品需求量仍高，主要是因為電動車電池製造需要銅和鎳這樣的金屬。去年11月美國通過的一萬億元基建法案亦將增加鋼，水泥和其他大宗商品的需求量。
馬歇爾正在增持鋼製造商Cleveland Cliffs和農產品公司Tyson Foods，Archer Daniels Midland的股票。他同時也在減持最可能受到高汽油和原物料價格上升影響的消費者產品公司頭寸。
大宗商品價格暴漲亦增加美聯儲和其他國家中央銀行收緊銀根，抗擊通脹的壓力。投資者預期美聯儲本周會開始2018年以來首次升息，他們也預期聯儲局今年內會升息1.75%。上周公布的2月份消費者物價指數增幅為40年來最快的一次。
Harbor Capital All-Weather Inflation Focus ETF投資組合經理舒瓦伯(Matthew Schwab)已增持原油和金屬期貨。工業金屬由於新冠肺炎疫潮期間產量低，因此價格還會維持高企，石油公司也願意以低產量維持高價格。
舒瓦伯表示：「你將會看到，由於過去10年來的投資不足，大宗商品價格將會居高不下。」
Columbia Commodity Strategy Fund首席經理哈拉邁澤爾(Mark Khalamayzer)已增持石油和農產大宗商品股至募股書所允許的最高極限。他相信俄烏戰爭會導致大宗商品價格再升高。
國際原油指標布倫特原油上周五每桶收112.67美元，今年以來已上漲44%。
即使投資者試圖調整他們的投資組合以反映原物料價格，但他們也憂慮大宗商品價格上漲會對經濟增長帶來傷害。
Blanke Schein財富管理首席投資官沙因(Robert Schein)表示，油價愈居高不下，消費者大幅減少開支可能帶來的經濟衰退風險就愈大。他說，如果原油價格每桶超過100美元並維持6個月以上，經濟就極有可能陷入衰退。
