投資者審視
股市廣度收窄
【明報專訊】在股市消化聯儲局鷹派轉向，通脹飈升和新冠肺炎新一波疫潮爆發的同時，投資者正在審視股市收窄的廣度和其他風險偏好減弱的迹象。
根據Refinitiv數據，儘管以科技股為主的納斯達克綜合指數今年以來已上揚18%，但目前只有31%的成分股交易價格高於其200天簡單移動平均線。
標普500指數成分股表現較佳，68%成分股交易價格高於其200天簡單平均移動線。不過，高盛(Goldman Sachs)上周公布的數據顯示，僅5隻股，蘋果、微軟、英偉達(NVIDIA)、特斯拉和Alphabet自4月以來的漲幅即佔了標普500指數漲幅的一半。標普500指數今年以來已上漲約24%並距歷史高點僅一步之遙。
高盛數據顯示，股市廣度收窄可能預示着一段艱難的交易期，跌幅超過平均水平，整體回報較弱。高盛分析師表示，這次股市下跌幅度可能有限，主要是因為公司盈利及市場已將聯儲局鷹派轉變納入定價考量等因素。
其他人不見得如此樂觀。AE財富管理首席投資官西奧馬德斯(Tom Siomades)表示，投資者應為股市出現較大波動預做準備。
本月以來，標普500指數上揚1.2%，納指下跌2.4%，聯儲局的鷹派轉變已掏空了市場風險偏好。聯儲局上周三表示將加速結束資產購買計劃，以為2022年升息0.75%預做準備，以抗擊通脹。
市場恐慌指數(VIX)也顯示出不安，目前較長期中位值高出5個百分點。2020年大漲的高增長型股票現已下跌，今年曾一度哧咤風雲股的模因股也都不再光鮮。
美國個人投資者協會情緒調查(American Association of Individual Investors Sentiment Survey)最近的調查顯示，對美國股市短期看好的投資者百分比已降至3個月來的最低點。
投資者本周將關注美國消費者信心數字，以了解消費者在高通脹及新冠肺炎病毒影響下是否會改變消費習慣。
投資者表示，股市廣度收窄對股票有一些潛在的危險。Axonic Capital研究部總監切基尼(Peter Cecchini)表示：「為了讓市場繼續前進，它變得….依賴愈來愈少的個股。這些股逆轉，股市也將跟着下跌。」
如果風險偏好突然枯竭，集中倉位也會加劇波動，導致投資者立即退場。西奧馬德斯表示：「退場大門可能不夠寬，以允許大家同時退場。」
OptionMetrics的量化主管德西蒙(Garrett DeSimone)表示，有迹象顯示，最近波動升高可能會得到控制。衍生品市場的波動預期在聖誕節和新年之間下降。
美國銀行全球研究部一項對全球基金經理所做的調查顯示，現金分配達到2020 年5月以來的最高水平。美銀表示，高額現金過去一直是股市的看漲信號。狹窄的股市廣度可以持續很長時間，並不一定意味着急劇下跌即將到來。
