利率期貨波動

[2021.10.19] 發表

星期一早市特點是環球利率期貨下挫。歐洲美元2022年12月份期貨下跌6.5點子;歐元同業拆息下跌5.5點子;英國短期利率期貨下跌21點子,兩年期金邊債券利率上升17點子至0.75% ,英國隔夜指數掉期折現11月份英倫銀行會議加息20點子。利率期貨變動是因為: 1)星期日時候英倫銀行行長表示中央銀行需要有所行動壓抑通脹,警告能源價格上升會推高物價。2)新西蘭第二季通脹由於3.3%上升至4.9%,市場預期4.2%;按月計通脹上升2.2%,預期1.5%。這個升幅是10年來最高;新西蘭隔夜指數掉期顯示新西蘭央行11月會議完全折現 11月新西蘭央行加息,加息50點子的機會有44%。3)美國10年期國庫債券息率升破1.6%,引發凸性沽售對沖。歐洲美元利率期貨現在折現倫敦銀行同業拆息0.53%,比早前高出40點子。

歐洲股市下跌,美股開低,但不久便回穩。美股初是能源財務股向上,不過很快轉頭回落,反而科技股(見圖)從低位回升。

市場的信息是盤路已經傾側在能源股及財務股,因此出現回吐;反之,科技股之前被看淡,9月以來的跌幅下跌已經消化了一些沽盤,因此反而在債券息率上升的壞消息之下能夠企穩。踏入10月之後科技股反彈,現在接近9月10月高低位的中位數及阻力,餘下來的走勢將會考驗好友淡友。

暫時而言,市場對業績公布的反應偏好,如果維持這樣的形態,對科技股反彈有利。除了科技股企穩之外,房屋股、消費股、船務股都做好。

中國第三季國內生產總值增長4.9%,預期5%;固定資產投資增長7.3%,預期7.8% ;工業生產增長3.1%,預期3.8% ;零售增長4.4%,預期3.5%。地產投資差於預期1.4個標準預測。中國經濟數字偏弱。但是中國債券並不能上升。中國東部很多地區天氣下跌超過攝氏10度,黑龍江及內蒙部份地區開始落雪。天氣轉冷使到中國鄭州煤期貨又再升上歷史高位。

根據Lipper數字,截至10月13日一周,高息企業債券基金流出18億美元(前周 流出2.94億美元),投資級債券基金流入8.82億美元(前周流出25.4億美元)。政府債券基金流入23.2億美元(前周流出 0.27億美元)。按揭債券基金流入6.922億美元(前周流入0.22億美元)。槓桿貸款基金流入5.6億美元(前周流入5.61億美元)。

界別交易所掛牌基金在截至10月13日一周流入9.893億美元(前周流出11.6億美元);科技股基金流入22.7億美元,醫療保健股基金流入335萬美元。全年總流入1063億美元。

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