杜魯多增開支加劇通脹
料央行須提前調升利率

【明報專訊】杜魯多總理若執意實施他在競選期間所保證的開支計劃，他將會助長通脹風險，加拿大中央銀行也必須提前調升利率。

杜魯多自由黨政府保證今後5年將增加780億元(616億美元)的新開支，約等於國內生產總值的4%。這筆新開支外，自由黨政府在今年初通過的預算案中亦準備今後3年內增加額外支出1,010億元。

選舉結果自由黨仍為少數黨政府，使得自由黨必須再次與反對黨合作，如亦有自己優先開支計劃的新民主黨。牛津經濟研究院(Oxford Economics)總監史蒂羅(Tony Stillo)表示：「當這樣的刺激政策對經濟發生影響時，我們認為央行將會做出立即反應。我們認為經濟疲軟明年初會被迅速吸收。」

最近幾周，貨幣市場已經消化了央行可能調升基準利率14個基點的額外緊縮政策。市場預計最快在明年7月央行會加息。

政府額外的支出有可能減少經濟中的疲軟，但也可增加通脹壓力。加拿大8月份年通脹率升至18年來的最高水平，達4.1%，遠高於央行設定1%至3%的目標水平。

央行最近一直在縮減債券購買計劃，但亦在等待經濟疲軟現象消失，之後才會考慮調升基準利率。目前此一利率處於0.25%歷史性低水平。央行預測，經濟在2022年下半年將可恢復全產能。

杜魯多一直迴避自由黨開支計劃可能對通脹帶來的影響的問題。他表示，自由黨政府的焦點在幫助加拿大家庭及在新冠肺炎疫潮中掙扎圖存的人們。在競選初期，他曾向記者表示：「如果我不考慮貨幣政策，你必須原諒我。」

然而證據顯示，供應鏈障礙和勞工短缺正在令通脹上升，因此額外的刺激政策可能並非現時所需。

滿地可銀行首席經濟師波特(Doug Porter)表示，經濟目前受到的掣肘來自於供應鏈的問題，而非需求問題。政府額外開支將使通脹風險「向高的一面傾斜」。

加拿大經濟預期在第2季意外萎縮後會出現反彈，就業率也會攀升至低於疫潮前1%不到的水平。

加拿大諮議局首席經濟師安東尼斯(Pedro Antunes)表示：「經濟已經復蘇，就業率已攀升。由於政府的補助計劃，經濟中目前有巨大的儲蓄和利潤。」