期貨倉盤路分析

圖1

圖2

截至9月1日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示十年債淨長倉減少187,867張至4,874張，標普五百淨長倉增加1,215張至11,750張(見圖一)，納指一百淨空倉增加6張至490張。細價股迷你期指空倉減少5,781張至66,303張(圖一)。

反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示非商業倉期貨黃金淨長倉增加5,897張至216,550張，白銀淨長倉增加2,263張至21,541張，銅淨長倉增加13,909張至22,032張。商品交易顧問的黃金期貨長倉，由94,592張增加至98,865張。商品交易顧問的白銀長倉由10,176轉為12,425張。西得州期油淨長倉減少17,827張至425,777張。

商品交易顧問的原油期貨長倉由272,926張轉至272,917張。外匯方面，非商業倉期貨未平倉合約加元長倉(圖二)由7411張轉為577張空倉。

期貨倉未平倉合約顯示的對沖基金盤路是看淡債券，看好標普500但偏淡納斯達克指數和細價股。黃金和白銀長倉之前持續下跌，上周有些止跌。

石油長倉也是同樣情況。市場之前擔心聯儲局收縮資產負債表，尤其是擔心聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole會議發布收縮資產負債信息，因此減少商品長倉 ，結果信息偏向鴿性，因此商品長倉回升也可以理解。

加元由長倉轉為空倉。整個部署的意思是互相關連，對沖基金看來是看債券息率上升，所以看淡債券，因此減少債券長倉；看債息上升之同時又看好美元，因此沽售加元。不過，美元在上周轉頭下跌，加元空倉應該是輸了錢。股市方面，對沖基金的長大價股空細價股的長短倉策略近月一路賺錢，上周略有回吐，但大勢未改。惟對沖基金的納指一百淨空倉和納指的強勢不大對頭。