油價利與淡
油價在60美元附近徘徊了二個月，利好利淡因素都有。利好的是:(1)中國需求: 中國交通及公共活動已經超越疫情爆發之前水平，理論上支持油價。(2)環球石油存貨回復正常：發達國家石油存貨二月底時候只是比2015-2018年平均數高出5700萬桶，低於去年7月時候的2.49億桶。2月底時候環球石油及石油產品存貨是12.8億桶。(圖一)根據IHS Markit，海上存油數量在過去兩個星期下挫27%至 5070萬桶，是一年來最低水平；南非西岸Saldanha海灣的存油下跌至2450萬桶，也是一年低位。(圖二)
(3)利比亞不穩定：去年利比亞將石油產量提高至超過100萬桶一日，給了市場一個意外，但這個生產復蘇現在受到威脅。利比亞一直被內戰困擾，石油業缺乏國家支持，因為缺乏基本建設，最近生產量已經下跌低於1百萬桶一日，控制主要油田及東部港口的武裝分子和政府就欠薪問題出現爭拗，如果利比亞石油出口受到阻礙，石油價格又會多了一個支持。(4)夏天來了:在過去四個星期，美國汽油需求平均每日890萬桶，比去年同期上升61.5%。歐洲四月份採購經理指數高於預期。夏天即將降臨，駕駛季節會增加石油需求。
利淡因素：(1)伊朗供應威脅：美國與伊朗談判有進展，亦有消息沙特阿拉伯和伊朗談判也有進展。如果美伊關係改善，放寬石油禁制，石油供應便會增加。有報道伊朗總統說美依會談已經完成一半，將會有成果。(2)美國會法案：美國眾議院司法委員會通過NOPEC法案，可以控告石油出口國組織違反壟斷法。不過，這個法案經常通過的，所以實質意義可能並不大。(3)印度日本感染個案急升：印度新冠肺炎傳染病感染個案在一日之內超過33萬人。而印度和日本分別是環球第三和第四大石油進口國，僅次於中國和美國。印度日本感染個案激增使到經濟停頓的威脅增加，亦會影響石油需求。(4)石油出口國組織擴大會議每月會議：這是一個最大的不穩定因素，石油出口國組織及俄羅斯都有誘因增加生產。
