先殺好再殺淡
3月5日美國股市開低，但標普500下跌幅度並不大，納斯達克指數曾經下跌超過1% ，但重點是高啤打增長股科技股的大跌。下跌10-20%的股票多的是，ARK基金及有關股份全部向下，例如CHPT、CRWD、OPEN、SPCE、TSLA、SQ。可以說是紅海一片。甚至連經濟重開概念也下挫，例如郵輪、航空股。但股市亦有很多上升股份，它們是舊科技股例如甲骨文、思高、Dell、微軟，大動力科技股谷歌、臉書，交易所，保險公司、農業股、醫療福利管理、耐用消費品。可以說是牛熊共舞之局——投機性科技股增長股被拋售，高質素增長股科技股上升。市場信息不是逃避風險，而是另一個風格轉變。
當ARKK(見圖)下跌至於 106美元附近時候，我在讀者會談室說正減少空倉，差不多就在這個時間，拋售開始減少，大市以至早市被拋售的增長股科技股收窄跌幅或者回升。我在這兩個星期多次提到問題焦點是一些科技股增長股，要減少這類股份的比重，在前兩天又開始說股市進入反覆期，好淡都會殺。星期五便是先殺好再殺淡。無論市場上升或下跌，都不會是直線的，今個星期投機性科技股增長股跌幅巨大，又到了星期五周末之前，空倉回補是很自然的事。這是否見底？不知道。現在3種做法，高沽低買，分散投資，分段買賣。
納斯達克指數低於50天平均線兩個標準異差，自從2009年以來，當標普500低於50天平均線，而平均線仍然上升的時候，有70%時間左兩個星期之後上升。
美國二月份非農業就業人數上升379,000份，預期20萬份。失業率6.2%，預期6.3%。平均時間薪金上升0.2 %，和預期一樣。消息刺激美元上升，債券先跌後升。
日本央行行長表示不會改變十年債券利率目標控制。消息引發引發日本債券空倉回補。
截至3月3日一周，界別交易所掛牌基金流入36.8億美元(前周流入110億美元)﹔財務股票基金流入12.8億美元，醫療保健基金流出8.051億美元。
花旗銀行研究股市已經折現十年債券息率升上2.2% ，瑞士聯合的模式是1.8%。現時十年債息率是大概1.5%。 花旗的Chris Montagu分析這個分別不等於債券需要進一步下跌，只是股票先行一步期望經濟復蘇，投資者湧入能源股財務股；息口上升打擊增長股，更使資金輪轉入價值型股票。不過如果未來的利率上升已經被充分折現，價值型股票的上升空間便會有限制。瑞士聯合策略師Keith Parker持有相同觀點﹕如果息率回落，這個超大碼的輪轉可能會出現一些策略性回落，經濟重開及重脹交易表現已經優於利率引伸的幅度。
