仍需視新冠疫苗推出時間
標普500指數明年盈利料升23%
【明報專訊】當美國股市均飈向歷史新高之時，投資者正在試圖衡量明年預期的利潤反彈是否足以支撐股市繼續走高。分析師預估標普500指數明年盈利將會上升23%，今年因新冠肺炎疫潮，標普500指數盈利下降了逾15%。
然而，股價早已自3月的低谷出現巨大反彈，標普500指數亦從3月的低谷反彈逾60%。
標普500指數在未來四個季度的預期市盈率為23倍，僅略低於6月份20年來的最高峰25倍，這些市盈率倍數遠高於長期的平均數15倍。自3月份以來美國股市在收益仍然疲弱的背景下仍急劇上漲，推高了估值。
在新冠肺炎確診病例持續上升及明年盈利預測略為惡化之時，美國股市持續攀升。標普500指數2021年盈利增長預估已自10月1日的28%降至上周五的22.5%。
獨立研究公司Earnings Scout行政總裁瑞奇(Nick Raich)表示：「一個脫節正在發生中。因此，以下兩件事中必須要有一件會發生：預估必須趕上價格；或預估盈利未兌現，價格必須下降。」
美國銀行全球研究機構ESG美國股票和量化策略主管沙布蘭曼尼安(Savita Subramanian)表示，因新冠肺炎而延長的封鎖是股票短期風險偏向下行的原因之一。
一些策略師認為，明年的共識估計低估了收益可能出現的反彈。Leuthold Group首席投資策略師鮑森(Jim Paulsen)表示：「目前有一種只要能倖存就好的氛圍，導致公司削減營運。」
標普500指數成分股中97%的公司已公布了第3季盈利，看來第3季盈利會下降6.5%，遠較10月1日估計的21%降幅為低。第4季盈利預計會下降11%，也較10月1日估計的13.6%為低。
公司盈利很大一部分仍需視新冠肺炎疫苗推出的時間而定，因為新冠疫苗將決定商業活動恢復正常的速度。
對經濟最敏感的行業預計在2021年會出現最大的年比增長，分析師預期能源業盈利會躍升近600%，工業盈利會上升79%。
投資者也將觀察美國候任總統拜登的政策是否會對市場友善，拜登曾經表示有可能增稅，此舉將會限制公司盈利增長。
路透社上周所做的一項調查顯示，大部分策略師都預期公司盈利會在一年內恢復至疫潮前水平，但一些分析師表示，如果政府加稅，公司盈利反彈將需要更長的時間。
