美房地產業下半年復蘇
REITs仍是最受歡迎投資
【明報專訊】一度沉睡不醒的美國房地產業有可能在2019年下半年復蘇，但投資者在選擇物業公司方面卻十分挑剔。
住宅和工業房地產投資信託(REITs)仍是最受歡迎的投資，辦公室REITs較不具吸引力，而零售REITs更是乏人問津。
股利豐厚，緩緩增長的S&P500房地產指數.SPLRCR今年以來已上揚18.5%，超過標普500指數的16.99%。除非發生意外，否則房地產將出現2014年以來最大的年度漲幅。
今年有數次，最近一次在6月5日，本年以來的房地產指數上揚幅度超過飛躍的科技業.SPLRCT。
業界投資者認為，只要涵蓋面更廣泛的美國盈利增長保持疲軟，且利率維持低水平，REITs還會增長更多。
Macquarie Investment首席房地產投資官Bob Zenouzi表示：「如果聯儲局繼續維持低利率，而公司盈利增長疲軟，REIT股利及其穩定的現金收入將對投資者具有吸引力。」
Zenouzi預期，今後12至18個月內，REIT投資者的股息收益率為4.5%，現金流增長4至5%，總回報率可達高端個位數百分比或低端兩位數百分比。
AEW資本管理投資組合經理Gina Szymanski也認為REIT盈利會出現堅實的增長及高股息。他認為REIT今後12個月的投資回報率可達高端個位數百分比。
不過根據Refinitiv的Datastream資料，此一行業的價格對淨資產帳面價值的倍數是3.8，較2.5不到的歷史平均值及更廣泛的標普指數3.2均要高。
REITs的快速增長主要是因為低利率，美中貿易關係及經濟增長憂慮所促成，過去5天來，此一行業表現不佳，因為有些投資人暫時收手。
不過在住宅REITs方面，AEW的 Szymanski較中意單一家庭住宅建商。這些建商包括American Homes 4 Rent，股價今年以來已上揚21.6%，及Invitation Homes，股價上揚了32.1%。
Szymanski表示：「房地產需求量強勁。但投資者長久以來對此行業的投資卻遠不如其他行業。」
Szymanski亦比較中意亞太及歐洲房地產事業，但他提醒，歐洲的缺點是英國脫歐的不確定性。
