近日對於經濟發展，市場淡風大吹。將曲線倒轉掛和衰退拉上關係的Cam Harvey認為這個指標需要持續一季才有效。三個月五年債券倒掛開始在3月12日，現在已經過了一季；有領先指標顯示失業率將會上升；貨櫃吞吐量下降顯示環球商業下降，美國出口中國貨品按年計下跌25%，也是連續七個月下跌──在過去七年，標指有兩年下跌2015和2018年，這兩年都是中美貿易萎縮的時間；加拿大交易所掛牌基金創始人Som Seif認為衰退將會來臨，因此進入非風險模式。

油價下挫更加是經濟需求不景的指標，S&P Global Platts估計環球石油40萬桶一日。美國能源資訊局則估計有10萬桶過剩。Energy Aspects，一間對對沖基金及大交易商有影響力的顧問公司更估計剩餘會達到50萬桶，最利害的是IHS Markit，估計明年每日剩餘80萬桶。高盛分析經濟增長放緩，預期需求下降是影響油價的主要因素。柏克萊調低美國、中國、印度和巴西經濟增長，這些國家佔了環球石油需求增長的四分之三以上。柏克萊將環球石油需求增長調低30萬桶至100萬桶一日。此外，影響油價的另一因素是供應上升，頁岩油繼續增產，美國2018年石油生產(圖一)每日達到220萬桶，是紀錄性最大的單一國家產油量。

油價下跌，能源股表現(圖二)更差。一個影響能源股表現的因素是管理一萬億美元的挪威國富基金決定沽售所持有的礦物燃料股票以及一些新興市場債券。據估計，有超過75億美元的能源股會被沽售，煤礦股亦會被沽出。

聯儲局會議之後，美元下跌商品上升，油價和能源股急劇反彈，但是供求因素仍會是困擾石油價格的基本背景。