【明報專訊】工業產品製造商3M公司4月發布的首季財報令人失望，股票遭受重創，而摩根大通(J.P. Morgan)周五警告投資者，該公司料將有更多麻煩。

摩根大通分析師圖薩(Stephen Tusa)在一份報告中表示，3M公司的「溢價估值不符合未分化基本面」，因為除去合併和收購的增長很可能會減速並且利潤率也在下降。圖薩2016年因其對通用電氣(GE)投資者的早期預警而在華爾街成名，當時通用電氣的股票交易幾乎是其現值的三倍。

3M股價從4月份的52周高點下跌超過22％，進入熊市。圖薩表示，3M公司第二季度「將處於疲軟狀態，並且沒有恢復的跡象。」

圖薩還認為，受股東歡迎的3M季度股息，有可能在近四十年內首次調降。

圖薩指出3M不斷增長的負債清單，是該公司每股收益增長的另一風險。該公司正在處理眾多訴訟，包括水污染和有缺陷的護耳罩。單第一季度，3M每股就因其訴訟相關費用減掉72美仙。摩根大通對3M給與「減磅」(underweight)評級，並將其年終股票目標價格從每股154美元下調至每股143美元。3M股價周五下跌1.6％至每股169.09美元。

該公司並非唯一對3M未來提出批判性觀點的機構。Glenview Capital的行政總裁、知名對沖基金經理羅賓斯(Larry Robbins)上周透露，他看空3M的股票。羅賓斯的論據集中在3M的法律問題上，他指那已是3M在2015年的80倍。他的公司估計，由於訴訟費用，3M將損失40億至60億美元。