一直看淡的摩根史丹利策略師米高威爾遜認為2018年返反彈已經接近完結，股市越來越危險；雖然分析員已經將第四季盈利預測調低2.7%，但是第四季公司盈利只是正常4-6%的底部；擔心美國經濟數字及存貨上升。但是高盛分析認為美國股票今年回報會有14% ，日本6% ，歐洲5%，亞洲除日本3%。富國銀行策略師也認為今個盈利公布是最有選擇性的一次，盈利優於預期的比率下降。

股市能否持續反彈的關鍵是信貸市場的發展。1月28日的企業債券市場是一個好反映 ：合共有11間公司發行投資級債券，投資者反應熱烈。新發行債券折讓價低於四點子，全日有136億美元債券定價，已經等於全個星期發行金額預計的底部( 100-150億美元) ，亦是今年債券定價最多日子。之前在1月10日當Anheuser-Busch InBev發行155億債券是全年最大成交日。1月29日有6單債券拍賣，發行總值44億美元，入標拍賣金額比率三倍，折讓價平均負數。投資級企債已全部收復9月以來失地。

信貸市場回穩的重要原因之是聯儲局暫停加息和可能調整「縮表」(收縮資產負債表)。2019年加息機會由聯儲局會議前的23%下降近0，減息機會上升，甚至高於加息機會。調整「縮表」表示聯儲局可能會維持比預期中為 大的資產負債表，不會收緊流通性。現在環球信貸市場發展都是有利股市，美國投資級企債已經返回9月水平，歐洲企業債券發行上升至2014年以來高位，歐洲、美國(圖一)及新興市場(圖二)信貸違約掉期差價收窄。事實上，股市反彈和信貸市場回穩同步而行，股市是起是落，信貸市場發展是重要關鍵。