【明報專訊】Russell Investments技術資產分配策略組高級投資組合經理戈登(Doug Gordon)認為，目前股市的動盪要到明年才會找到支撐點。

戈登將最近股市波動歸咎於美中貿易戰所帶來的不確定性及聯儲局貨幣政策。戈登表示：「首要的問題是：現在大市是在修正或是熊市的開始？當你看到大市正在步向熊市時，我卻認為這只是一次混亂的修正罷了。」

上周，道瓊斯工業平均指數，標普500指數及納斯達克綜合指數均經歷了自3月以來最慘的一周。標普500跌回修正區，較9月21日錄得的歷史高點跌了逾10%。

戈登相信，股市修正將持續2至4個月，而美中貿易戰停火90天是一個重要的指標。他說：「目前風險的來源是外生性的，意味�茈早怮傶纗w測。這些風險很顯然與貿易限制及關稅升級有關。」

本年以來，戈登始終認為貿易是美國股市的主要風險因素。他在6月時曾表示，美中關稅大戰是2018年下半年經濟的主要風險。而此一貿易因素果然在股市造成動盪。

戈登表示：「貿易及關稅談判完全破裂會導致全球經濟成長全面放緩。」

即使貿易戰解決，戈登認為明年聯儲局調升利率次數，對投資者而言，將是另一個主要的不確定因素。

根據戈登，華爾街低估了未來13個月聯儲局調升利率的次數。戈登表示，聯儲局仍有可能在12月再調升一次利率，而在2019年也不會踩煞車。他警告，聯儲局繼續調升利率會進一步令股市動盪。戈登相信，只要前述的風險解決，牛市至少還會持續一年。他說：「你應該分散投資並保持耐心。」