油價形勢

[2018.07.23] 發表

西得州期油在7月16日出現今年第二大跌幅,跌穿50天平均線,下試100天平均線。7月17日是西得州油期權結算日,期貨會在7月20日結算,不少認沽期權的結算影響了上周油價走勢。市場傳聞油價在7月16日下跌是因為俄羅斯有可能增加產量,產量超過上個月在石油出口國同意的數目。這點只是傳聞,但正如7月11日油價出現這一年來的最大跌幅,「解釋」也只是利比亞石油重新出口。

油價近日很容易受到一些消息刺激波動,重點是油價升上75美元之後,有很大的政治壓力。沙特阿拉伯被美國迫使增加石油產量(圖一),因此沙特說服了油組國增加每日產量100萬桶。另一方面,普京和特朗普正在蜜月期大拍膊頭,又使俄羅斯同意增加石油產量的成數增加,因此油價出現政治頂部的陰影;上周每又有傳聞美國會釋放戰略石油儲以紓緩油價。

同時間,之前西得州期油扯高有著加拿大油砂生產受阻和Cushing地理因素的影響,客觀上美國石油生產量的增長是很利害的。最近美國侯斯頓計劃設立本身的石油期貨,反映美國石油出口對美國能源業越來越重要。在過去幾十年,美國油價的基準都是以奧克拉荷馬州的Cushing(圖二)為標準,因為該地區接駁了主要輸油管和是重要的石油存放地。但是伴隨美國石油出口大幅上升,海灣區的重要性越來越大,因為石油需要經過該些地區入船/存放然後出口。侯斯頓期油現世可能會減少了西得州期油的影響,更能反映美國油價。

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