美匯指數去年下半年貶值3.7%後，1月單月則進一步大跌3.2%，基金界普遍認為，美元轉弱代表美國向全球放水，利好香港以至環球股市，故恒指1月勁升2968點或9.9%；而2月美元匯價轉升0.8%，恒指亦下跌4.9%，因此，港股投資者應該密切留意美元走勢。早於去年中已測中美元跌浪的富達國際投資方案主管David Buckle(圓圖)，最新觀點是美元弱勢或將結束。 Buckle解釋，今年初的美元弱勢，驅動因素並非來自於美國經濟，而是市場對其他國家貨幣政策的預期出現變化所致，例如歐洲央行在1月11日公布去年12月會議紀要，提及可能會比過去所預期提早結束量寬(QE)政策，而歐元區優異的經濟數據更引發了美元進一步貶值。 華府停擺無改美元外儲地位 另一個美元走弱的原因，是美國財政部長梅努欽在1月下旬出席瑞士達沃斯世界經濟論壇時提到「弱美元對美國有利」。雖然事後梅努欽試圖修正他的言論，但傷害已經造成，不僅令美元走弱，而且歐洲央行行長德拉吉亦就此強烈批評，指梅努欽的言論違反國際貨幣基金(IMF)在2017年發布、禁止競爭性的貨幣貶值，且不得將匯率當作經濟競爭工具的公報。 最後一個影響美元走勢的因素就是美國自身的問題：債務上限與政府1月停擺的窘境。Buckle指出，全球外匯儲備高達12萬億美元，其中佔比最大的就是美國國債。外匯儲備扮演着國家安全網的角色，因此外匯儲備有高度趨避風險的屬性，外匯儲備違約被視為禁忌。從與央行外匯儲備投資經理人的直接對話中，Buckle留意到，2013年美國政府停擺期間對政府違約的恐懼使得美元得以重新調整平衡，同樣的事件今年也會發生。 相對收益率較高 美元低位有支持 雖然上述三大利淡因素在1月推低美匯，惟Buckle相信，美元走低的局勢已接近尾聲，「美匯指數在2014年至2016年出現升浪後，去年至今年初出現獲利回吐，但我不認為2014年起美元升值幅度會全數跌回，因為我們相信在目前低利率環境下，美元相對其他貨幣的較高收益率，仍可吸引資金流入」。 根據分析，在美息趨升及美元轉強的大環境下，港股短期重現去年12中旬至今年1月下旬的強勁表現的機會不大，投資者在狗年暫時宜轉趨審慎。
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