2月5日上證指數+0.73%，深圳-0.81%。標普五百(見圖)低開後反彈，高見2763，午市之後因急跌，最低2638，收2647，-114點。美元兌主要貨幣多升，美元兌日圓跌至109.04，歐元跌至1.2392，商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油下跌。3月份美國加息機會88.5%(日前99.4%)，5月加息機會92.1%(日前99.6%)；對利率政策最敏感的二年債息-10點子至2.0403%。美十年債息收-12點子至2.7225%。

美國一月份服務業指數由56升上59.9，高於預期56.7，是七年來最強數字。訂單由54.5升上62.7，就業由56.3上升至61.6，出口由56.5上升至58，價格支付由59.9升上61.9，供應付運55.5不變。數字強勁，但價格部分升幅不算厲害，可以理解為經濟並未過熱。

上周股市回落，周一環球股市繼續下跌，美股更一度下跌超過5%。債券息率上升可以歸咎為上周股市回落的引發點，但周一股市下跌，可不能用債券解釋，因為美國債券息率回落，德國十年債券息率由0.779%回落至0.736%，日本十年債券也由0.092%回落至0.0847。因此周一股市會下跌，只能從股市本身因素來解釋。股市急跌的背景是一月份股市上升厲害，標普500上升7% ，一些新興市場上升更超過10%。幾隻大型藍籌股例如Exxon-Mobil、蘋果、Visa等跌幅拖低指數。弱美元反彈，引發能源沽售和沽售波幅空倉回補；芝加哥期權交易所波幅指數空倉上周大幅下降三分之一，使空倉下跌至14個月以來低位。上周更是期權結算，很多寫出認沽期權的投資者可能措手不及，被迫入市沽售；周一期權認為被迫持有股票的也需要拋售。歐洲股市則明顯受到歐元上升的影響。此外，美元、石油、股票和債券資產價格相關系數升上90，可能引發風險平價基金沽售。

現在引伸波幅指數三個月曲線的現貨高水於遠期月份，反映投資者買入保險。周一前五個交易天，標普500失去9450億美元市值，是2016年以來最大單周下跌。本周超過90間標普500公司宣布業績，暫時78.1%宣布業績的標普500公司業績優於預期，比去年72%高。

美股主要下跌界別是細價股、醫療保健股、運輸股、生化科技股、石油服務股、地產信托、石油服務股、半導體股、銀行股。個別零售股軟件股逆市上升。在過去七個交易天，標普500已經跌去整個一月份的升幅，現在買入的風險反而下降。