美聯儲局議息勢趨鷹派

[2018.01.30] 發表
美國聯儲局耶倫2017年9月 20日在華盛頓出席會議。

【明報專訊】美國聯儲局周三發表議息聲明,這會是聯儲局主席耶倫卸任前最後一次主持利率會議。今次會後沒有發布會,分析員一般認為本周貨幣政策按兵不動,不會有重大公布,引起市場波動。但高盛警告,這次會議不一定平淡,議息聲明的措辭可能略趨鷹派,語調可能暗示3月加息。

一些分析員認為,環球債券拋售,部分原因是聯儲局與歐洲央行逐漸收緊貨幣政策,縮減資產負債表。美國長債孳息上升,刺激美元買盤。日本央行淡化央行行長黑田東彥對通脹回升的樂觀言論,也令美元止跌,美元兌日圓周一在108.8左右徘徊。此外,「脫歐」問題給英國首相文翠珊壓力,英鎊兌美元回落到1.40水平,期金也回落到每盎司1340美元水平。

利率期貨顯示,交易員認為本周加息概率不到6%,但3月加息的概率達到76%。CMC Markets高級分析師馬登(David Madden)說,這是耶倫最後一次會議,在交棒給新任主席鮑威爾前,聯儲局不會有震盪市場的舉措。市場的焦點是議息聲明的措辭會不會發出鷹派信號,例如對經濟和通脹作出更樂觀的預測。

經濟非急劇惡化

暗示3月加息

美國第四季GDP按季折合成年率為2.6%,遜於預期。數據顯示美國消費支出強勁,通脹也在上升。由哈德茨亞斯(Jan Hatzius)領導的高盛經濟師在報告預期,聯儲局的會後聲明整體樂觀,前景所面臨風險的描述,由「大致平衡」上調到「平衡」,對通脹評估更趨鷹派。高盛認為若非經濟狀況急劇惡化,聲明的語調會暗示3月會議加息。

高盛:

「大致平衡」措辭已過時

高盛報告說,考慮到會議紀錄對經濟增長的評論樂觀,12月聲明的風險「大致平衡」措辭已有點過時。官員在去年12月會議以後的公開評論,更趨向支持鷹派的立場。

根據高盛的統計,聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)至少一半官員最近提到經濟增長的上行風險。高盛認為,雖然通脹低於目標,但相關指標近期趨於穩定,相信很多FOMC官員認為,最近幾個月核心通脹反彈,是一種證據,證明去年通脹不達標只是臨時因素。高盛預期聲明內容至少有一項不變,就是維持「密切監察」通脹走勢。

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