比特幣與短債

近來市場有很多話題，一是比特幣，二是債券息率曲線拉平，尤其是短息上升的部分。比特幣大波動，升越1萬美元之後還有很大餘勁。相比之下﹐黃金的波動已經被人看不上眼﹐市場談論黃金的避險價值會被比特幣代替。現在兩者的市值仍然有不小差距，如果繼續發展下去，又不是不能想像的事。

市場留意周末後比特幣期貨推出﹐就比特幣期貨的影響，看好的認為這會刺激交投，比特幣會有更多投資者。看淡的則認為期貨推出多了一個沽空工具，方便看淡比特幣的人不用持有比特幣才能沽售，因此會造成比特幣最後的高潮。

美國債券息率尤其是短期息率上升，主要原因是財政赤字上升，美國聯儲局資產負債表收縮，每月減少買入債券數目﹐由今年的一個月60億美元增加到來年每個月300億美元。此外美國財政部決定不延長發行債券年期，使融資中在短期票據增加供應。

美國債務平均年期從49.4個月上升到70個月﹐在同一期間，票據佔美國債務比率﹐從2008年的34.4%下降到13% ，雖然供應增加，但應該不會造成滯銷。著名對沖基金經理泰珀(David Tepper)認為﹐3%短期息率並不是一個問題。

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