強股回吐

[2017.11.28] 發表

11月27日上證指數-0.94%,深圳-1.92%。標普五百高開,高見2606,之後回落,最低2598,收2601,-0.8點。美元兌主要貨幣有升有跌,美元兌日圓跌至111.1,歐元跌至1.1900,商品貨幣紐元上升加澳元下跌。西得州期油下跌。12月份美國加息機會100%(日前100%),1月加息機會100%(日前100%);對利率政策最敏感的二年債息-0.38點子至1.7404%。美十年債息收-1.24點子至2.3294%。

亞洲市美元反彈,但日元是例外。日本央行成員Suzuki說當價格增長接近2%通脹目標,央行可能輕微改變利率曲線控制計劃。有關說法加上最近日本央行行長和副行長的談話使市場猜測央行正作出啟示引導會逐漸減少量化寬鬆和調整十年債券息率,即使通脹目標未能成功達到。日本政府債券曲線在言論之後有些拉斜。摩根士丹利預計日本央行會在2018年第三季調整利率曲線控制計劃,將十年債券息率目標由0%調高於0.25%。

日經指數下跌,有分析將此歸咎於央行說話,但其實這些都是隨便的解釋。不要忽略的是日本細價股繼續上升。日經指數下跌0.24%,東證指數下跌0.22% ,但是升跌比例941比994 ,反映市況並不是一面倒。 但是日經指數的升跌比例是60比159。同時,Jasdaq上升0.69% ,MotherBoard上升0.89%,細價股指數只是下跌0.017%。我在最新讀者會通訊指出亞洲細價股是現在的資金流入對象。日本股市現在是牛市階段,大指數受很多宏觀因素影響,反而中細價股更能反映日本經濟狀況,央行行調整利率曲線的微小動作不會對公司盈利有很大影響。

摩根士丹利調低Western Digital評級,原因是認為NAND記憶體價格見頂,供應會在2018年增加,製造商存貨上升;同時摩根調低三星電子和台積電評級,引發半導體股沽售,記憶體和半導體儀器股有明顯跌幅。不過,不是所有半導體股都下跌,例如龍頭Broadcom便上升。

美股主要上升界別是公用股、電訊股、保險股、貴金屬股。主要下跌界別是半導體股、細價股、石油服務股、石油股、生化科技股和運輸股。

分化科技股下跌由Regeneron帶動,因為Eylea和Nesvacumab合並使用測試不理想。美股指數變動不大,原因是動力科技股企穩和工業股造好,於是出現納斯達克指數標普500偏弱,但道瓊斯工業指數上升的情況。美國基本上是強勢股獲利回吐,例如升幅急速的Square(見圖)下跌。同時,炒得火熱的比特幣股概念有很大的回吐。

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