市場炒作瘋狂
恐慌突如其來
[2017.09.25] 發表
【明專專訊】美國聯儲局議息會議結束，結果與市場預測一樣，沒有加息，但是預告今年還會再加息一次。它又宣布﹐從10月起﹐每月減少買債100億美元，即是所謂的「縮表」。
美股在議息會議結果公布後一度下跌，最後收市反跌為升，說明美股早已對這次議息結果有準備，消化加息與「縮表」的壓力，每月100億美元相對於4.5多萬億美元的資產負債表﹐的確是個小數目。不過﹐每季調整一次，擴大「縮表」的規模，當然這是指明年2月之後，聯儲局主席耶倫仍然是聯儲局主席，如果主席換了人，政策可能有變。
獨立股評人曾淵滄指出﹐過去幾十年，聯儲局加息的初期，股市多會上升，因為加息總是漸進式，開始的時候，利率從超低位回升，加息數次後，依然處於很低的水平，對股市不構成壓力。聯儲局加息意味經濟好轉，經濟好､企業多賺錢，上市企業好﹐業績推高股價，直到一天，恐慌才突然降臨。
什麼水平的利率才會引起恐慌？每次情況不一樣，沒有一個標準。當然，恐慌是配合市場的炒作氣氛，愈是瘋狂炒作，恐慌愈是來的突然，理由是在瘋狂炒作期，已經有不少富有經驗的投資者準備散場，他們知道這是一場音樂椅的遊戲，音樂一停就得搶椅子，沒椅子坐就要淘汰，這些人在股市瘋狂炒作﹐準備隨時離場，大量準備離場的人一齊離場，足以製造恐慌。
曾淵滄表示﹐暫時而言，市場仍然未看到狂熱炒作的現象，準備大舉離場的投資者相信不多，過去一段時間﹐在中途離場的最後都後悔了，高價追貨再重新入場。
下一次加息估計是今年12月的事，市場有兩個月的時間不會有人談起加息，對股市有利。
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