波幅狹窄的原因
第三季剛開始，市場的主要走勢是股票上升，美元上升，債息上升，波幅指數卻沒有怎樣向上。三個較小人留意的事態是天然氣、臉書和中國發展。卡塔爾面臨中東國家斷交，卡塔爾是重要天然氣出口國，因此引發天然氣概念的波動。此外，伊朗正計劃發展天然氣油田，這會影響以後中東能源局勢。谷歌被歐盟徵收懲罰性罰款，臉書可能也面臨同樣命運。中國最近經濟數字偏強，央行人行不斷調整金融政策，一方面打擊槓桿，另一方面在需要時候向市場注入資金維持一個平衡，這個做法暫時成效不錯。
至於近日市場波幅(見圖)升不上去，原因很多，一是中央銀行和市場的負回饋循環的影響，好像歐洲央行行長的鷹性言論推高歐元推低股票，歐元強勢壓抑通脹，股市下跌會打擊消費者信心，這兩個因素造成收緊利率政策的頂頭風，使歐洲央行收回寬鬆造成困難，因此歐洲央行希望收回寬鬆的言論反而造成收回寬鬆的困難，於是市場變成在一個幅度來上落，壓低了引伸波幅。
其次，現在儲蓄率高企，環球投資資金充溢，在低息環境之下需要更高風險才能推高波幅。其三，現在買入波幅指數出現負套息，因為現貨價格高於遠期合約。其四，近年沽售波幅都是賺錢的策略，尤其是對長線投資者而言，因此每逢波幅上升，便會有沽盤出現。其五，中央銀行雖然轉口風，但是市場會問一句﹕究竟央行能夠加息多少呢？ 答案自然是有限。
美國製造業採購經理指數高於預期，推高美國債息，12月份加息機會上升至42%，是三個月來高位；9月加息機會上升了20%。歐洲央行又改口風。餘下來的只有日本央行發出比較鴿性的語氣，使市場認為日本距離收回寬鬆最為遙遠，因此日元成為沽售對象。
中國人行調低人民幣參考價，亦因為市場資金寬裕，沒有進行公開市場活動注資。澳洲央行維持利率政策不變，澳元即時反應向下，原因是央行公報之中表示經濟增長就業增長，但薪金未有上升，消費有點不振；又指經濟增長和疲弱澳元有關，如果澳元上升會使情況複習化。
央行言論和市場預期有些不同，因為市場預期環球央行正更改口風，估計澳洲央行可能跟隨變化，但結果澳洲央行大體重複之前的論調，因此使市場預期落空，引發澳元沽盤。
