高盛發布一份報告表示，美股五大科網龍頭股facebook、亞馬遜、蘋果、微軟與谷歌母公司Alphabet(首字母相連為「FAAMG」)今年對美股升幅貢獻過大，加上波動率偏低且公司現金狀况停滯令風險大增，令今年扶搖直上的美股科網股股價上周五普遍跌2%至3%，蘋果更跌近4%(見表1)，但在美股收市後的電子交易時段中又重新錄得3%至4%升幅。市場人士普遍認為現時美國甚至香港科網股估值均較貴，市場風向或有扭轉向下之勢。明報記者 尉奕陽 受科網龍頭股回調影響，納斯達克綜合指數上周五收跌113點，跌幅1.8%，報6207點，是去年5月17日以來最大單日跌幅；全周累計跌1.55%。道指收升89點或0.42%，報21271點；標普500指數微跌2點，收報2431點。全周標普累跌0.3%，道指累升0.3%。 高盛在報告中指出，「FAAMG」佔標普500指數權重僅13%，但卻貢獻40%的指數升幅，對佔比42%的納斯達克綜合指數升幅貢獻率更達55%，截至上周三的總市值高達6604億美元(約5.15萬億港元)，為香港與南非GDP的總和。高盛表示，本應為周期股票的五家公司風險程度，不僅低過標普指數平均值，甚至低過消費必需品與公共事業板塊的相應水平，令大量被動式資產管理資金爭相湧入，惟當風險上升時，局勢極易反轉，資金會重新流出。高盛續指，科網公司現時的增長取決於龐大的資本開支，使得其自由現金流狀况出現停滯，均為其帶來潛在風險。與此同時，著名沽空機構香櫞(Citron)亦再開腔唱淡半導體公司輝達(Nvidia)，稱其股價將跌回130美元，消息令輝達盤中曾跌逾10%，終收149.6美元，下跌6.5%。易方資本投資總監王華表示，現時美科網股風險略高，其所管理的對冲基金已開始減倉或轉為沽空，若市場出現下滑便會着力跟沽。 美科網股大跌同時拖累多隻中概股下跌(見表2)，騰訊(0700)ADR(美國預托證券)亦跟跌2.02%，換算港元後較港股周五股價低1.95%。王華認為，騰訊現明顯偏貴，惟不少持貨能力較弱的區域或全球基金，卻會因其是指數權重股而被迫跟買，以求跟足基金基準表現，但當風向轉變時又輕易離場，反映市場畸形。IDS研究部副總裁阮子曦表示，美、港科網股估值過高由來已久，儘管近期科網股業績確實亮眼，但上周騰訊與阿里的股價明顯是在「鬥市值」，料美股回落必將拖累騰訊。 阮子曦表示，預料騰訊最多回落3%，惟未來值博空間不大，暫時可上望300元(即升約8%)，同時建議投資者可選擇其他估值較低的股份。耀才證券研究部總監植耀輝表示，預料港股科網股短期將由震盪，但屬正常調整，騰訊可在回調後低吸。
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