【明報專訊】分析員周日採取罕有的行動，給蘋果公司(代號﹕AAPL)股票降級，並且發出警訊，指投資者只考慮新一代iPhone 8的潛力，忽視它的風險。

證券行Pacific Crest分析員，將長期以來給蘋果股票的增磅評級降至持股觀望，指他們預期12個月市場公價在145美元，比昨日收市價挫約5%。蘋果股票周一收報153.93美元，跌1.52美元，或0.98%。

分析員哈格里夫斯(Andy Hargreaves)、溫格倫(Evan Wingren)和帕克(Tyler Parker)在周日給客戶的通訊中說﹕「在目前水平，我們相信投資者預期iPhone 8非常強有力的周期，較少考慮毛利率、彈性、供應等問題的風險，或iPhone8在周期外下滑的可能。」

蘋果股票今年是美股中表現最佳的一種，股價上升約34%，根據市場分析，它和其他科技股一起，有帶動大盤的作用，那些公司主要是技術公司，包括臉書(代號﹕FB)、亞馬遜(代號﹕AMZN)、谷歌母公司Alphabet Inc. (代號﹕GOOGL)以及Netflix Inc. (代號﹕NFLX)。

蘋果股價5月中旬達到52周高位，超過152美元，此後一直掙扎。一些人擔心，那已是蘋果股票頂點。不過皇家銀行資本市場(RBC Capital)上月評估，蘋果在明年及未來18個月期間，市值可輕鬆攀升到1萬億元，那是基於iPhone 8的需求預計和大額股份回購。

但Pacific Crest分析員哈格里夫斯和他的團隊認為，蘋果公司股價至少要面對一個問題，就是蘋果忠實用戶和投資者，為下一代iPhone的潛力迷惑，但它的優勢其實有限。許多投資者都在期望，2018財政年度的新iPhone銷售，在青少年之間有大幅增長，增加的毛利會推動2018年每股盈利接近12元。

Pacific Crest為這種理論潑冷水，「那要有新用戶的強大銷售增長額，以及大量舊機換新機，兩者看似不太可能」。

分析員預測，新用戶的銷售量仍會下降，置換率也更低，2019年iPhone銷售會下滑，2018年會超過平均銷售額。

投資者可能從過去吸取一些經驗，比iPhone 6、iPhone6s推出時更快預見到僵滯周期。iPhone 6 出後的第二個季度，蘋果股價和盈利多次衝頂，隨後的12個月回縮約50%。

蘋果股票2017年已經上漲34%，同期道指漲7%，標普500漲9%。