市場解讀「高壓經濟」：寧經濟偏熱容忍通脹
【明報專訊】聯儲局主席耶倫上周五提出，聯儲局可能需要以「高壓經濟」(high-pressure economy)來扭轉環球金融海嘯造成的負面影響，暗示聯儲局可能讓失業率跌得更低，推動經濟較快增長，刺激消費和企業投資。
受耶倫暗示將容忍通脹的言論刺激，昨天歐洲和亞洲國債價格和股市下跌；德國10年期國債孳息昨更升至0.095厘，創4個月高位。美股昨天開市後即跌﹐早段曾有過短暫反彈﹐但之後再跌。
有「聯儲局通訊社」的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，普遍分析解讀耶倫的言論為鴿派，認為她支持低利率，意味未來幾個月加息速度將非常緩慢。
聯儲副主席解釋為何美利率低企
昨天﹐聯儲局副主席Stanley Fischer在紐約經濟學會發表演講﹐他沒有談論短期美國利率前景﹐但就目前的低利率提出多個原因。當中包括美國經濟低增長前景､家庭儲蓄上升､投資疲弱及環球經濟增長放緩。
Fischer指出﹐看不到現行低利率對金融穩定有什麼威脅。
耶倫提出保持政策寬鬆後，衡量通脹預期盈虧的平衡通脹率(即常規美國國債與通脹保值債券的收益率差距)上周五曾升至5月以來最高。摩根士丹利放棄美國平衡通脹率將會下降的預測。
大摩棄平衡通脹下降預測
耶倫透露了未來政策的潛在方向，假設經濟嚴重衰退後出現了一定程度的遲滯現象，接下來的問題是能否通過暫時實施的「高壓經濟」來扭轉供應面的不良影響。
經濟學理論認為，需求疲弱可能成為一個自我延續的問題。若企業不肯投資，消費者不肯花錢，將降低了經濟產能和勞動力，令增長放慢。這種就是經濟周期的遲滯現象，需求疲軟促使供應減少；相反「高壓經濟」就是需求強勁，且就業市場收緊。
耶倫認為，經濟轉熱可促進銷售，使企業增加投資，勞動力市場緊張可吸納更多閒置的人力，吸引更多人重投職場。
道指昨天下跌51.98﹐或0.29％﹐收報18,086.4﹔標普500指數下跌6.48﹐或0.3％﹐收報2,126.5﹔納下跌14.34﹐或0.27％﹐收報5,199.82。
多指上升11.53﹐或0.08％﹐收報14,596.52。﹐主要得助於加國物料股上升。
