槓桿轉嫁國企 泡沫風險未減

今年環球經濟不景氣狀況比2008年金融海嘯相距不遠，中國亦同樣面對經濟下滑之憂，但如果比較當年中國4萬億救市與今時今日GDP靠國企增槓桿相比較，兩者大不相同，後者帶來的後遺症卻隨時更嚴重。

當年4萬億救市，銀行積極向民間企業放貸，某程度上造成今天產能過剩、企業槓桿過高之弊；從今年上半年經濟數據看，新增人民幣貸款總額7.53萬億元，比去年同期多近1萬億元，惟民間投資增速放緩，國企投資卻有逾20%升幅，表明國企投資已成為支持經濟增長的手段之一，因此，在民企去槓桿的同時，國企卻是高槓桿。

學者：房貸過度增長前所未有

青島大學經濟學院教授易憲容表示，雖然國企規模宏大，但長期累積負債的話，一旦泡沫爆破，受拖累範圍肯定非同小可，系統金融風險將很大機會出現，恐怕只有中央出手才能處理，但這勢阻礙改革進展。另一方面，上半年新增貸款和社會融資規模增量都創新高，更重要是住戶部門貸款增2.95萬億元，而中長期貸款增2.62萬億元，佔貸款總額近40%，也是前所未有，這證明房貸也過度增長，槓桿風險不僅轉嫁國企，還轉向老百姓身上。

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