油價分析
[2016.06.06] 發表
高盛調高油價預測，理由是供應過量的情况開始改善，過去2年過量供應逆轉為供應緊張，因為加拿大阿省山火，尼日利亞和利比亞供應收縮，使石油短缺上升至5年以來高位，每日油產下降接近375萬桶；高盛也分析生產商對不同油價的反應，隨油價上升至50美元附近(圖1)，石油生產商紛紛增加對冲，反映50美元油價已經會有機會驅使部分油商增加生產。
高盛說法一點也不特別，且是遲來的，世界能源組織早前已調高能源需求預測，在2016年首3個月，環球原油需求量比原先預期140萬桶多20萬桶1日，印度需求是調高需求的重要因素，影響三分一新需求。
第一季印度每日原油需求440萬桶，是美國、中國和日本之後的世界第四位；非石油出口國生產商今年每日生產量下降80萬桶，高於原先預期71萬桶；供少需多，支持油價反彈；因為叛軍攻擊，尼日利亞輸油管關閉，每日影響產油量40萬桶，等於尼日利亞五分一產量(圖2)；中國石油生產跌至4年低位，委內瑞拉竟然要從美國入口石油。
撇開這些基本供求因素，一個具體解釋近月油價強勢的原因，是Glencore大手買入布蘭特期油期貨；布蘭特期油由4種北海原油組成；Glencore持有6月份布蘭特期油近三分一；半數6月布蘭特期油接近2,000萬桶石油，超過每日世界石油產量的10％。
6月份北海油生產量因為Ekofisk油田需要維修減產至74萬桶1日，是2年內低位；求過於供使6月布蘭特期油價格曾高於7月份，出現貼水情况，一如1月時蜆殼石油便大手買入石油輸往南韓，使當時也出現現貨貼水的情况。
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