動力穩 債升商品跌
李順威
昨天(4日)上證指數跌0.05％；美股下跌，標普500低開，低見2,045.55，收2,051.12，跌12.25；美元兌主要貨幣多升，美元兌日圓升至106.93，歐元跌至1.1491，商品貨幣──紐、澳、加元下跌；西得州期油近平收；6月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為10％(日前12％)，9月加息機會率22.6％(日前24.3％)；美10年期債息跌2.4點子，至1.7717％。
ADP研究指，美國4月份新增職位15.6萬份，低於預期的19.5萬份；ADP就業數字是3年來最弱的1個月；3月美國貿赤下跌13.9％，第一季生產效率跌1％，勞工成本上升4.1％；數字對加息預期影響不大；4月ISM非製造業指數由54.5升上55.7，新訂單由56.7升上59.9，就業由50.3升上53，支付價格由49.1升上53.4，但出口由58.5下降至56.5；數字對經濟是有弱有強。
亞洲市以跌居多，例外的是馬來西亞、印尼、菲律賓及越南等比較細小市場，東京仍然放假；澳洲周二突然減息帶來升幅跌去大半；澳洲大礦商，四大鐵礦商之首，BHP下跌9.4％(見圖)，佔澳洲ASX200指數四分一跌幅，也是7年以來BHP最大單日跌幅。
除商品股整體下跌外，巴西要求BHP和淡水河谷支付435.5億美元費用，以補償水壩問題是另一原因。
歐洲市商品原材料股跌幅甚大；Anglo American在倫敦下跌4％，淡水河谷下跌；歐洲市多跌，特別的是意大利跌得少；市場動盪，資金湧入債券；美國10年期以上國庫債券交易所掛牌基金證TLT卡在50天及100天平均線之間，我對債券的看法就是上落徘徊。
美股低開，惟天然氣和油價上升，能源股向上，但天然氣股反彈後立即被沽售，與天然氣價格上升出現背馳──這股價與現貨背馳現象近日常常出現；美國股份有升有跌，鋁股、銅股造好，鋼鐵股下跌；動力科技股個別發展，Priceline.com業績差於預期股價下挫，但臉書、谷歌企穩；銀行股表現差於大市，醫療保健股有沽售。
股市面對的問題是商品升幅極大，獲利回吐誘因極高，更不要說部分炒風是沒有基本因素支持──中國商品市場炒風顯而易見；上海期貨交易所的鐵礦和鋼筋期貨合約持有時間少於4小時，相比於美國成交的西得州期油持有時間是超過40小時。
此外，資金持續流出，歐洲財務股不穩和市場部署不當，隨着大市反彈，近周對冲基金投機倉的期貨倉轉淡為長，這種羊群反應很容易逆轉。
