油挫不減息 加股淡

[2016.01.21] 發表
圖1
圖2

Jeff Lee

多指跌1.33%,多指升跌比率:95升、143跌,領升界別是原材料和醫療保健,帶跌界別是工業、能源和財務;6月西得州期油跌3%,收28.67美元;油股跌2%;加拿大3月減息機會率由61.9%轉為30.6%,5月減息機會率由75.6%轉為65.4%;加拿大10年期債息由1.179%轉為1.15%;油價下跌,然美、加2年期債息差價收窄14點子,息口不變,加元藉消息反彈;油價下挫(圖1)再引發股市下跌,加拿大央行不減息更使市場憂慮前景。

11月加拿大批發銷售升1.8%,高於預期上升0.4%;製造業銷售上升1%,高於預期上升0.5%;這些消息都是舊聞,對市場影響不大。

市場看的是加拿大央行會議,結果是央行維持利率政策不變;公布的重點是:(1)通脹處 於目標低位,央行表示,仍有信心通脹會在2017年重返2%之上;(2)環球經濟一如所料,中國走向可持續發展增長,美國經濟繼續復蘇,2016年環球經濟向上;(3)油價和商品價格下跌,對加拿大市場不利,美國經濟暫時走軟和轉差的商業投資,加拿大本地生產總值在2015年第四季放緩下來;(4)央行預計加拿大經濟在2016年第二季將回復高於潛在產量的增長,因為經濟繼續向非資源業轉型,美國需求良好,加元下跌和寬鬆財政與金融政策,對經濟都有幫助;(5)央行調低增長預測,亦將生產缺口回復正常的時間推遲至2017年尾。

加拿大央行的調子,整體頗正面,與市場看法可以說是相差很大;多指(圖2)曾下跌3.9%,固然因油價和環球股市下跌影響,但市場懷疑央行的態度也是一個原因;多指尾市隨美股反彈,表現收窄跌幅,上阻力在11,936和12,370。

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