李順威

11月3日上證指數-0.25%。美股再升，標普500低開，低見2097便向上走，收2109， +5點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓升至121，歐元跌至1.096，商品貨幣紐元下跌澳加元上升。西得州期油向上。12月份美國息率在0.25-0.5%之間的機會50%(日前50%)，1月加息機會50%(日前50%)；美10年債息+4.3點子至2.214%。

生科股指數稍升，大價生科股多跌(正常的升後調整)，但中細價生科股多升，反映投資者風險取向增加，買入對象擴闊。科技動力股在消化升幅。能源股則有異動，能源股交易所掛牌基金XLE(見圖)升破8月以來高位，出現上升趨勢。

有趣的數字是自1950年以來，當11月首日上升超過0.75%，11月上升的機會是63%，整個11月的平均回報是上升1.88%，高於11月平均升市的3%正回報。此外，今年出現二次每月首個交易天上升超過1%，一次是5月，一次是2月。5月是平收，2月是上升4%。為何11月是季節性強勢月份?原因之一是公司回購的影響。在年尾的一些時間，交投會比較有些疏落，回購的影響便相對重要，尤其是在升市的時間。當大市上升，11月份的回報是全年第二佳的月份，平均回報1.53%，最好的月份是12月，平均回報1.67%。還有，11月有一個特別走勢，就是首周火紅，然後膠著，月尾再升。今次是否如此，又再看看。

周一升市之間，有很大的波幅沽售，季節性和資產轉換動作。波幅指數在8月份曾經高見53.29，9月尾時報25點，現在已跌至14.6。據說周一時有大盤沽售波幅指數，反映投資者看好後市。周一亦有很大的交易所掛牌基金資產轉換交易，基本方向是沽債券，買入股票交易所掛牌基金。有關基金包括SHY、IEF、IEI、BIL、IYZ、FXZ、FXR、FXU、和FRI。

周二大收購消息有Activision收購King Ditigal，市場反應正面。收購合併、回購和盈利是支持美股的因素。截至周一， 標普500有67%公司宣布盈利優於預期。標準普爾可能調低美國大銀行的投資評級，因為美國政府在下一次金融危機時不會再支持大銀行。聯儲局批准容許銀行將債務轉為股票的方案，以應付危機出現時產生的虧損。銀行股指數現在和200天平均線交纏。10月底時有兩天上升超過平均線，現在貼在平均線。