能源公司融資困難
[2015.09.21] 發表
加拿大能源公司面對的一個問題是融資短缺；加國五大銀行的能源業貸款壞帳在第三季上升115％，雖然能源業貸款壞帳並不太影響銀行盈利，但卻影響即將來臨的銀行對能源公司的半年財務檢討結果；能源公司的難題是銀行貸款抵押品──石油儲備正減值。
自5月以來，加拿大能源公司已沒有在本土及美國債券市場發行新債券；據市場消息指，低評級的能源公司已失去市場融資能力，只剩下賤價出售資產、違約和被收購的命運。
石油價格在銀行7月結後進一步下跌，已低於很多細能源公司的生產成本，這些依賴借貸來渡過石油熊市的公司，只能看着石油儲備價值下降，這亦意味以石油儲備作抵押品的銀行貸款額會在10至11月新一輪檢討時可能被削減。
試想一間有1.5億元貸款額，檢討後被削減0.5億元，少了貸款額，少了財務靈活性還是小事，若果公司已經動用逾1億元貸款額，還需要在60天內償還超過的部分；在此時此地，融資途徑關門下，要這間公司又如何籌款還債呢？
加拿大能源公司的債務╱盈利比率是3.1，是2002年以來最高比率；盈利╱利息開支比率則是10年來第二低水平，表示還款能力欠佳；市場對高欠債能源公司避之則吉，好例子是Paramount Resources(POU，圖1)、Baytex Energy(BTE，圖2)。
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