暴力救市後遺症
A股「入摩」更難
[2015.07.12] 發表
A股跌市後遺症漸顯，經過大規模的政策干預以及逾半上市公司停牌風波，MSCI(摩根士丹利資本國際)等國際指數可能將進一步延遲將A股納入指數。
MSCI在上月宣布推遲將A股納入新興市場指數，理由是A股仍未解決投資者額度分配、資本流動性限制及投資權益擁有權問題。市場當時仍然樂觀，認為以A股龐大的市值，納入MSCI只是時間問題。但因為是次股災引發的停牌事件，嚴重影響市場流通性，A股加入MSCI似乎變得更加遙遠。
行政干預 自由度流動性失分
京華山一研究部主管彭偉新說，MSCI標準就是自由度和流動性，基金經理根據MSCI指數來買賣股份，若A股被納入後，也出現數千家公司停牌，根本無法進行買入沽出，將令MSCI指數嚴重扭曲。他又表示，政府頻頻動用行政手段，雖是救市心切，但背離市場化原則，令股市表現牽涉到政治風險，都會對投資帶來不確定性，令投資者卻步。若不解決以上問題，A股納入MSCI的機會微乎其微。
龐寶林﹕多公司停牌
影響投資者信心
東驥基金管理董事總經理龐寶林亦認為，多家公司停牌大大損害流動性，會影響投資者信心，一定會對A股納入MSCI指數造成阻礙。
摩根大通報告指出，在一個高槓桿和通貨緊縮的市場下，A股的下跌將更加突顯經濟問題，打擊投資者信心。A股不僅高槓桿，而且有1347家上市公司(佔整個流通性股票市值的40%)交投並不活躍。
最大的弱點是聚集大量散戶投資者，一旦他們信心減弱而瘋狂出逃，另一邊的機構投資者並不足以挽回局面。
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