中港股市反彈 後市迷離 牛熊意見兩極 分析倡審慎勿急追

內地A股大反彈，圖中西安的一家證券行內，散戶笑逐顏開。在香港，�琤肏�數昨日一度急升逾1100點，資金有回流�[象，港元匯價略升，港股通亦有買盤湧現。然而，投資界對現在是完成調整、蓄勢待發抑或只是熊市中的「死貓彈」，有激烈的爭論。而新華社報道，公安部正部署全國公安機關依法打擊操縱期指、惡意沽空等活動。（新華社）

上證綜指昨日大漲5.76%，連續收復3600及3700兩關口，內地股民笑逐顏開。但因多隻股份停牌以避股災，滬深兩市成交額僅9500億元人民幣。（中新社）

港股昨出現「報復式」反彈，全日最多升逾1100點，收市升876點，成交連續第二天超過2000億元。（余俊亮攝）

【明報專訊】中港股市昨日出現「報復式」反彈，連日來被打殘的港股動輒上升兩至三成，�琤肏�數更一度急升逾1100點。散戶從地獄升上天堂，憧憬大反彈的氣氛與前日一度大跌逾2000點的慘烈場景完全相反。不過，股市昨日充滿問號，內地去槓桿化的過程有顯著成效，有專家估計經歷是次調整後，�瓻�可望重上今年高位，然而亦有股評人認為，現時只是另一個下跌陷阱，投資者應審慎觀察，不宜急追。【相關新聞刊A20、B2】

�瓻�升876點 上證升逾5%

經歷前日災難式的大跌後，�瓻�昨日早段再跌184點後觸底反彈，午後最多升1179點，收市報24,392點，升876點，成交2120.7億元。內地上證綜指大升202點或5.76%至3709點。

港交所終止9連跌 50隻股升逾六成

近兩周大幅下跌的中小型股份全面反彈，陷入瘋狂「撈底」的狀態，全日10大升幅股份最少上升一倍，前50大升幅股份亦最少上升64%。�瓻�成分股普遍大升，重磅股如騰訊升逾8%，匯控升逾3%，港交所更終止9連跌，昨日大反彈升30元，收報233.6元，升幅14.8%。連日被洗倉的中資券商股，普遍有一至兩成升幅；內房股如華潤置地及中海外，亦雙雙升逾一成。

此外，資金有回流�[象，港元匯價從日前最低的7.756，回升至昨晚約7.752水平。「滬港通」南下交易成交額達91.22億元，是4月底以來最多，當中近六成為買盤，額度用量為17.45億元人民幣，結束連續7個交易日用剩額度的情�G。

林一鳴﹕已熊市 羅家聰﹕可回高位

不過，有分析員認為昨日可能只是「死貓彈」，股評人林一鳴指出，現時只是熊市中的反彈浪，猶如2008年金融海嘯時的3月。當年3月，�瓻�從高位大跌後經歷近兩個月的反彈，其後直插至年底的11,000點低位(見下圖)。林一鳴認為，這次浪底是前日的盤中低位，估計�瓻�可反彈至約25,000點，但之後會重拾跌勢，進入熊市另一階段。

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰則持相反意見，認為現時像2007年的8月，�瓻�剛完成調整，未來可蓄勢再上。他估計，今年底�瓻�可回到4月份高位28,000點，明年初甚至有可能升穿30,000點。

投資界眾說紛紜，第一上海首席策略師葉尚志認為，是牛市抑或是熊市，往往是事後才知道，現階段投資者應該做的是管理風險，在股市仍然大上大落時不宜大量追貨，把倉位控制在五成左右，給自己留點空間。

明報記者

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