【明報專訊】內地股市有如核爆，上證指數3周內累跌29%，創下1992年以來最大跌幅，市值蒸發逾17萬億元(人民幣，下同)，等同全國存款13%。中央在過去一周以來，差不多每晚公布救市招數，但A股仍不領情，上證指數昨天再失守3700點關口，一周狂瀉12%至3686點；深成指數本周更大挫15%。有評論指出，中央救市藥石亂投，愈救愈恐慌，加速了跌勢。

明報記者

市值減17萬億 滬深昨1400隻跌停

上證指數上周五仍收報4193點，周末人民銀行打出「組合拳」，同時減息及定向降存款準備金率，以為可以救市，怎料股市周一大跌逾3%收場。其後雖然本周二「V形」反彈，但至周三再跌5%。周三及周四連續兩晚，中證監都在深夜出招救市，但股市愈救愈跌。昨天上證指數一度大跌7%，收市時仍跌5.8%，上海及深圳兩市有1400隻股份跌停。

昨天收市後，中央連出4招救市，包括人行在微博上公布，投入2500億元MLF(中期借貸便利)，向銀行注資；中國證監會宣布將減少7月新股數量；接近倍增合格境外機構投資者(QFII)額度至1500億美元，鼓勵境外資金入市；大增專門協助券商提供孖展的中國證金公司的資本金至1000億元(見另稿)。多家券商響應中央號召，或停止提供沽空股市的服務，或降低追客戶補倉的要求。

官媒指大摩早前唱好突稱見頂

另外，人行旗下的《金融時報》罕有地發表文章，針對美資大行摩根士丹利，指大摩早前唱好上證指數今年要升至16,785點，突然於上月底稱股市已見頂。路透社的報道稱，內地買賣股市期指的中國金融期貨交易所停了19個沽空帳戶，為期一個月。

交銀洪灝﹕放寬融資無必要 埋隱患

本是應屬利好的消息不斷湧現，但無法阻止股市下跌，交銀國際董事總經理洪灝認為，監管機構放寬融資的救市措施「沒有必要，甚至會為後市埋下隱患」。他指出，券商所以強制平倉，是從自身風險管控的必要出發，如果要求券商不要求客戶平倉，會干擾股市的正常運作。他認為中央救市「適得其反」，引起心理恐慌。如果中央不出手，投資者仍可盼望救市；愈救愈跌之際，投資者會完全喪失信心，認為跌幅深不見底，爭相逃離。

瑞銀證券A股策略分析師楊靈修表示，最近一輪A股暴跌，是由去槓桿化(即減少借貸)引發，這是從來沒有遇到過的情况。A股當下融資額佔自由流通市值10%以上，處於高位，暫未見到扭轉下跌趨勢的信號。

內地私募基金界「大佬」李馳對停止沽空有異議。他表示，有股票不想賣的人，可通過開空倉對冲風險；不讓開空倉，就只得在市場賣出股票來規避損失了，於是加劇跌勢。他慨嘆，「胡亂救市只能加速市場下跌」。

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