在眾多看好樓市的意見中，滿地可銀行高級經濟分析師陳蔚純博士(圖)則提醒大家保持警醒，因為油價和加幣的雙雙下跌，令加拿大經濟面臨很多的不確定性和風險。

首先是石油價格，她估計今年的石油價格平均為52元/桶。過去40年來石油價格以美元來計算的話，平均價格為57元/桶，而上個星期五收市時的報價是大約 47元/ 桶，低於40年的平均水平，可以說是超低，對加拿大經濟是很大的負面影響。

「因為過去10年經過了石油價格暴漲之後，加拿大經濟結構已經發生很大變 化，阿省的石油和礦業的產值，佔全國GDP的比例高達13%， 佔出口25%，佔全國投 資20%。如今油價降低，石油產業受衝擊，我們再想轉回製造業或其他行業，不是 一天兩天可以做到，需要1到2年的時間，過渡期會很艱難。」

油價跌對民眾最直接的影響就是加元跌，今年第一個月，加幣就跌了10%，給大家 的感覺好像是賺錢賺少了。但對加拿大經濟來說是一件好事，央行甚至希望它跌多一些，就可以促進出口拉動經濟。但出口的增長是否能抵消油價下跌帶來的影響，這又是一個不確定性。

另一個不確定性就是低通脹。通脹高肯定不好，而通脹低也不好，因為這意味着長 期的投資回報率過低，大家會比較有顧慮和謹慎，都不會去投資那些有風險的項目。但經濟的發展都是要冒險的，如果大家都不冒險，經濟就會放緩。

最後一個不確定性就是加拿大央行是加息還是繼續減息。她估計今年3月份還會再降25個基點，降息的目的很簡單，就是為了促進經濟的發展。

但目前普通民眾的負債率高，而房地產市場的價格也比較高，再降息會否令不明就裏的人去銀行借錢買車買樓。當經濟不好時，他們會毀約，會還不起房款，這對銀行來說是一場災難。

這4個不確定性會令加拿大今年的經濟增長前景並不是特別之樂觀。但加拿大的房地產，尤其是多倫多和溫哥華等城市有很獨特的特點，未來一兩年的發展趨勢和宏觀經濟背景關係可能不是很緊密。

「今天這些莊家，你會感覺他們比較樂觀，覺得樓市有基本的(Fundamental)支持在裏面。但我認為樓市是實體經濟的一部分，也更看重實體經濟的走向，如果走向不好，樓市不會好到哪裏去，但也不是說要崩盤。」

這就要看前面提的那幾個因素會否拖累加拿大經濟，如果不能達到加拿大長期平均水平的2%，對整個樓市的信心會有很大影響，意味很多人失業，最終影響樓市。

新移民、留學生和海外買家不太會隨著經濟的變化而變化，他們自帶一些財富 過來，不會因為說工作一丟就連溫飽都維持不了。

「我反復強調的是每一個市場都有週期，不管什麼原因，不管什麼時候，它上去了 遲早有一天會下來。當然下來的方式是猛然下墜，還是緩緩著陸，我們當然希望它 是軟著陸，就算下來也只是下5%到10%，然後又繼續升。而做到這一點，前提就是 經濟增長必須保持1.5%到2%，不會讓大家太失望，不會有太高 的失業率。」

她建議大家要保持警醒，要注意看新聞，注意市場數據，因為市場變化很大很 快，如果要投資，就千萬要跟上這個節奏。