銀行股破底

美股跌1.3％，加股升0.26％；領升界別是原材料、能源和資訊科技，帶跌界別是財務、工業和醫療保健；西得州期油上升8.33％，收48.24美元，引發油股空倉回補升3％；天然氣跌1.03％；金價反彈1.9％，至1,278.5美元；加拿大10年期債息由1.362％降至1.258％；巴克萊調低皇銀(圖1)、滿銀、道銀和龍銀評級，使本已弱勢的銀行股紛紛跌破低位。

Canadian Oil Sands(COS，圖2)削減派息，由35仙降至5仙，低於早前12月預測的20仙，股價先跌後升；削減派息是理所當然，12月油價67美元，現在45美元，COS的現金流由81仙降至43仙，反映COS債務風險的5年期信貸違約掉期差價，由12月118點子擴闊至159點子。

對比一下，Exxon Mobil(XOM)的掉期差價是25點子，Suncor(SU)的掉期差價是130點子；COS和SU現水平的信貸違約掉期差價都沒有很大違約風險。

希臘和俄國的主權信貸違約掉期差價分別是1,584和617點子，但油砂公司明顯要節約用錢，削減派息和資本開支是必然之舉。

市場對油公司的壞消息已經是多了心理準備，能源股的股價也已下跌不少，尤其高息能源股。

加拿大能源股指數1月跌5％，高息能源股指數(CHYE)同期下跌8.4％，原因是投資者相信高息能源股不能維持高派息率，使股價少了支持。

現在要留意的是，能源股股價對壞消息的反應，若果出現股價對壞消息反應輕微，那便表示股價已對壞消息有所折現。