克服投資恐懼

每樣資產都有價，在金融海嘯後，次按債券被一些博客和傳媒大肆指責為「喪屍資產」，毫無價值，結果這些「喪屍資產」在之後有很好表現，這個個案和很多例子都指向投資者不能人云亦云，與克服恐懼貪婪成為兩個極端。

截至10月9日，AAII美國投資者看好人氣由35.42變成39.88，看淡人氣由30.9轉為30.98，中性人氣從33.68變為29.14；看淡人氣和中性人氣相加為數60.12(上周64.58)。

過往散戶投資情緒往往跟隨大市走勢，市升唱好，市淡叫跌，但今次很奇怪，上周初股市大跌，但截至10月16日，AAII美國投資者看好人氣(圖1)升上42.66，看淡人氣升上33.7，中性人氣減少至23.64，這調查結果顯示，以前採取觀望態度的投資者開始表態，2.78加入看好(是認為股市調整已足夠)，2.72加入看淡，兩面分佈頗平均。

美國活躍基金經理調查，持有股票比重是2012年5月以來低位，股市博客看好比率64％，是2008年9月以來最低。

CNN的恐懼貪婪指標是極度恐慌，美加股市並沒有結構問題，10月跌市也仍算正常調整，多指(圖2)由9月高位15,685下跌至10月16日的13,646，跌幅13％；最好的發展是橫行一段時間，而不是V型反彈。

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