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【你要知道的】【股市波動下】科技股與民生消費股表現的差異
(2025/4/8)
【明報專訊】特朗普關稅帶來的不確定性令環球股市震燙，然而對於不同行業領域，股票價格波動亦有不同。
在關稅衝擊市場之際，科技股價波動較大，與民生消費類股價較為穩定。
科技股是這一波股票拋售潮中受創最重的族群之一。由蘋果、微軟、輝達等七大科技巨頭組成的「美股七雄」，在近期跌勢中市值合計蒸發2兆億美元。
麥基爾大學德桑特爾管理學院金融學副教授塞巴斯蒂安·貝特米爾（ Sebastien Betermier）指出，科技等依賴國際供應鏈的產業將受關稅更嚴重衝擊。蘋果周一盤中跌幅逾5%，收盤仍下跌3.67%。蘋果硬體生產主要集中中國，貝特米爾表示，由於特朗普上周對中國加徵34%關稅（今年稍早已有一波），中國也宣布對美國商品課徵同等稅率作為反制措施，蘋果正面臨「雙重打擊」。
儘管蘋果近年努力將供應鏈分散至中國以外，但印度、越南等代工國也分別面臨26%、46%關稅。美中摩擦可能進一步打擊科技業，特朗普周一威脅若中方不撤銷報復性關稅，將對中國再加徵50%關稅。
在近期動盪中，食品雜貨等民生必需品的市值跌幅較輕。巴斯金財富管理公司（Baskin Wealth Management）投資長巴里·施瓦茨（Barry Schwartz）指出：「觀察多倫多證交所近月表現最佳的股票，全是電力公司與超市這類民生相關企業。這些需求無法延後，不繳電費會停電，不買食物會挨餓。」
他解釋民生必需品特性使其「在動盪市場中往往表現較好」。例如好市多周一數度翻紅，最終僅小跌0.91%，跌幅遠小於科技股。
不過貝特米爾提醒，零售業雖具「韌性」，仍受供應鏈中斷影響。
他釋釋，不少消費品最終都要在海外生產。
他指出，零售等利潤微薄的行業最易受關稅衝擊。
他表示，關稅會導致兩種結果，首先維持售價轉嫁稅負給消費者，或壓縮利潤吸收成本。若原本利潤率就低，運作空間將更有限。
供應鏈問題同樣重創零售板塊。周一暴跌4%的耐吉（NIKE），其鞋類與服飾多在中國生產，該市場也是重要銷售據點。
貝特米爾表示，雖然運輸業不直接受關稅影響，但美加持續緊張可能減少跨境旅行需求，導致行業衰退。
他補充說，若關稅確實壓低運輸等產業需求，相關企業未來營收將受衝擊。部分航空股已連跌數月，例如聯合航空控股當前股價僅為1月時的一半。
全球最大資產管理公司貝萊德（ BlackRock）執行長拉里·芬克（Larry Fink）透露，已接獲美國航空業高層反映旅行需求下滑造成重大影響。他周一在紐約經濟俱樂部訪談中表示，多數企業CEO認為我們已處在衰退中，各行業都出現實質性下滑。
特朗普上周宣布全面性全球關稅政策後，3月25日股市連續第三日下挫，所有產業無一倖免，但某些領域波動更為劇烈。美國三大指數早盤皆觸及逾一年低點，隨後部分反彈。今早美國道瓊斯工業指數漲逾千點，納斯達克指數升逾600點。
（明報圖片）
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